“如果按照現有財務指標融資，心里有些不舒服。”航星股份總經理張揚日前對到訪的20多家投資機構如此介紹。

　　在近兩個小時的交流時間，張揚并沒有介紹公司目前的物聯網應用業務，而是將重點放在了關系公司未來發展、需要融資的業務——甲烷激光氣體傳感器項目上。2011年成功登陸“新三板”市場的航星股份，準備首輪融資2000-3000萬元，用于甲烷激光氣體傳感器項目示范工程的推廣，為未來的產業化打下基礎。

　　目前掌握激光甲烷氣體探測芯片生產制造技術的國家主要是加拿大、美國、日本、挪威等，一旦航星股份實現甲烷激光氣體傳感器項目的產業化，也就意味著激光甲烷氣體探測芯片將實現國產替代進口芯片。

　　激光芯片技術國產替代在即

　　成立于2003年的航星股份目前主營產品是新一代物聯網M2M的技術開發、技術應用、技術服務。2013年上半年，公司實現凈利170.59萬元，同比大幅增長達5000.85%；基本每股收益0.06元；公司營業收入3815.23萬元，同比增長49.84%。

　　第三代氣體傳感器——甲烷激光氣體傳感器，是公司發力的重點，也是希望所在。“公司原有物聯網M2M智能數據采傳平臺，缺少核心獨有技術，容易被競爭對手超越。”張揚如是說。

　　2010年，航星股份斥資購買中國科學院半導體所激光甲烷氣體傳感器核心芯片技術。該技術是中國科學院半導體所近十年的技術積累，航星股份希望借此合作，并與原有M2M智能數據采傳平臺對接，形成行業終端應用系統。

　　相比前兩代的甲烷傳感技術，激光氣體傳感更有優勢。張揚介紹，第一代甲烷傳感器受環境影響，誤報、漏報嚴重，煤礦計量標定周期是一周時間，人工日常維護工作量大，但是成本較低；第二代甲烷傳感器受寬光譜技術影響，不能單獨分辨甲烷氣體存在，適合混合氣體監測。而甲烷激光氣體傳感器對氣體感知的速度更快，其光柱遙測實現“線監測”，組合后實現“面監測”，能解決油氣儲罐等空曠地域泄漏監測的問題，屬于該技術應用的創新型市場。

　　目前掌握激光甲烷氣體探測芯片的研發、生產制造技術的國家有加拿大、美國、日本、挪威等5-6國家，主要產品形式是檢測儀表、手持式探測儀、油氣對射探測儀，價格在20萬元-80萬元不等，主要由國內代理商完成銷售活動。據不完全統計，目前進口的甲烷激光氣體傳感器相關各種儀表累計在國內保有量僅千臺左右。也就是說，由于價格高，其應用市場尚未打開。一旦航星股份實現甲烷激光氣體傳感器項目的產業化，將意味著激光甲烷氣體探測芯片將實現國產替代進口。

　　航星股份的甲烷激光氣體傳感技術尚處于技術轉化過程中，目前正在山東新汶煤礦集團下屬的翟鎮煤礦做井下瓦斯在線監測的試驗，其中，第一階段計量環境試驗已經完畢，已經達到甚至超過煤礦現有傳感器技術性能指標。另外，航星股份計劃與中海油合作，在山西煤層氣開采過程中引進手持式激光甲烷氣體監測裝置，進行分布式激光甲烷氣體監測錄井型產品試驗。

　　競爭對手或變下游客戶

　　目前A股上市公司中，聚光科技(300203,股吧)、漢威電子(300007,股吧)、神開股份(002278,股吧)均涉及氣體傳感器領域應用。但是，張揚并不認為這些公司是航星股份的競爭對手。

　　其理由是：聚光科技研發、生產各式檢測儀表設備，在線監測設備，含激光過程煙氣在線檢測設備，主要應用于環保領域，未見服務于油氣專用設備；漢威科技，是氣體傳感器專業生產廠家，第一代傳感器產量占其銷售額80%以上，第二代傳感器不足10%，第三代激光傳感器處于研發階段，尚未有銷售額；神開股份的主營是油氣生產環節，錄井綜合采集儀。

　　“這3家上市公司制造的儀器設備是使用國外激光甲烷探測芯片。”張揚稱，如果這些企業都發展激光探測技術應用，反而更利于公司激光芯片業務的發展，航星股份可以借此靚麗轉身，成為激光芯片供應商。他介紹，如果能夠實現產業化，公司的芯片可以將國外芯片及終端價格打下來十倍。

　　不過，分析人士也指出，目前航星股份的激光傳感芯片和設備并沒有實現產業化，企業升級改造的成本相對較高。而且，與國外激光甲烷氣體探測芯片及設備相比，航星股份的芯片品種需要進一步豐富，性能也需要進一步提升。當然，若能突破上述難題，市場前景應該很廣闊，油氣生產行業、煤層氣行業、煤礦行業、城市天然氣應用領域均有新增以及升級換代的需求。

　　產業化倒逼融資緊迫

　　“如果資金不到位，我們將把辦公樓抵押用于融資。”張揚如是說。

　　為給激光傳感項目產業化鋪路，航星股份急需資金來推廣示范工程。按照公司的計劃，需要首輪融資2000-3000萬元，在“三桶油”范圍內，建立100個示范工程點；在一線、二線、三線城市，各做一個示范工程；與中科院合作投資一個中試基地。

　　未來航星股份還計劃融資1.3億元，用于完善技術研發基礎、建立產品化-標準化基礎、承接激光橫向應用課題，為激光廣泛應用奠定基礎。包括：針對油氣安全建立50個油氣泄漏監測示范工程；針對城市天然氣安全建立50個天然氣泄漏監測示范工程。

　　截至2013年年底，公司的總股本為3000萬股，如果融資，公司可能采取定向增發的方式。2014年1月14日，航星股份的收盤價為1.44元/股。據投行人士介紹，未來公司的融資定價將比現在的股價高出許多。

　　關于融資議價，張揚建議投資商應把眼光放在激光甲烷氣體探測芯片國產替代進口以及激光傳感器在油氣、煤層氣以及城市天然氣領域的廣闊應用市場前景上。

　　（公司具體調研紀要詳見新三板定增網 www.xsbdzw.com。）

　　數據來源：定期報告

　　航星股份主要財務數據

　　圖為航星股份產品展示廳

　　主要財務指標 2013年1月－6月 2012年 2011年

　　總資產（萬元） 6703.75 6012.68 3898.37

　　凈資產（萬元） 44922.28 4321.68 2534.39

　　營業收入（萬元） 3815.23 7315.02 8587.61

　　凈利潤（萬元） 1705.94 275.29 303.92

　　制表：王榮