投資要點
1.Coractive 是加拿大特種光纖產業的先驅公司，擁有技術優勢Coractive創設于1998年，十余年來專注于特種光纖產品的研究開發，先后研制特種光纖近百種，公司創始人目前也是國際IEC組織的摻鉺光纖產品標準負責人。Coractive公司的產品包括有源光纖、無源光纖、光敏光纖、衰減光纖、基于雙包層光纖的組件和中遠紅外光纖六個系列，公司的摻鉺光纖是目前業內唯一可以實現在纖芯的有限區域進行摻雜的產品。公司2014年12月-2015年11月營收為1350萬加元，2015年12月-2016年9月為1180萬元。
該公司與美國海軍科學研究實驗室（NPL）、加拿大國家光學研究所（INO）等頂級光學研究機構互為戰略合作方，就相關技術研發、產品推廣等事項進行合作，Coractive特種光纖產品在光纖通信、光纖激光器和光纖放大器以及遙感和國防等領域都有非常廣泛的應用，產品主要銷往中國、日本、韓國、英國、瑞士等。
2.Coractive 技術助力大族光纖激光器研發，完善產業鏈布局大族主營業務為激光器設備，是國內激光設備領域產品最齊全的公司。目前公司光纖激光器小功率產品已在下游客戶中實現對國外同類產品的部分替代，中高功率產品已取得突破并規劃量產。此次收購以工業用光纖為主業的Coractive，公司光纖激光器的研發與制造業務將進一步延展至上游光纖制造環節，產業鏈布局更加完善，技術優勢得到進一步的鞏固，有助于促進公司在電信、通訊傳感器領域的業務拓展。
此外，公司目前正加大研發投入，積極推進自制光纖生產，通過對Coractive的并購，公司將掌握諸多光纖制備核心技術，推動光纖業務的早日量產。
3.激光+自動化戰略布局趨于明晰，未來有望繼續推動外延并購目前公司的戰略布局越來越清晰，一方面是推進激光技術研發和產品生產，業務領域涵蓋微加工和高功率應用，以及單元技術研發和系統集成，并包括量測等非激光業務，另一方面持續推進機器人自動化領域布局，力爭未來在高端機器人自動化領域取得突破。
2016 年以來，公司推動多項股權收購，包括西班牙Aritex 公司、沈陽賽特維公司、東莞駿卓公司、美國Fortrend 公司、東莞升宇智能公司、加拿大coractive high-tech 公司，加強了公司在航天航空、汽車、動力電池、半導體、PCB 以及光纖激光器業務方面的拓展。我們認為公司外延并購意愿仍舊強烈，根據公司的發展戰略推斷，未來或將出現新的并購事項。
4.盈利預測：
預計公司16-18 年歸母凈利潤8.14 億、11.01 億、13.94 億，對應EPS0.76元、1.03 元、1.31 元，對應PE 為31X、23X、18X。維持推薦評級。
5.風險提示：
新業務推進低于預期。
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