康拓紅外圖像系統(tǒng)產(chǎn)品步入應用推廣階段，有望加速采購，驅動公司業(yè)績快速增長。加強產(chǎn)品研發(fā)，新產(chǎn)品有望帶來新的業(yè)績增長點。康拓紅外依托大股東航天技術向民用領域轉化，加強研發(fā)投入，核心技術與產(chǎn)品取得一定突破，在完善既有的鐵路行車安全監(jiān)控系統(tǒng)產(chǎn)品線基礎上，逐步擴展形成更全面的監(jiān)控和服務體系產(chǎn)品，圖像檢測、TLDS 等新產(chǎn)品有望帶來新的業(yè)績增長點。有望受益于國企改革和軍民融合發(fā)展。康拓紅外是航天科技集團五院下屬民品上市公司，當前業(yè)務隸屬于五院工業(yè)智能控制板塊，未來有望成為五院軍民融合平臺，充分受益于國企改革和軍民融合發(fā)展。盈利預測及投資建議：預計16-18 年EPS 分別為0.24/0.28/0.31 元，看好康拓紅外在鐵路安全檢測和檢修自動化領域的發(fā)展前景，以及軍民融合的發(fā)展空間，維持“買入”投資評級。

 

風險提示：鐵路投資放緩；新品研發(fā)低于預期；國企改革和軍民融合發(fā)展低于預期。