大族激光(26.20 -2.60%,買入)——激光應用滲透最大受益者
隨著工業4.0概念的提出，3D打印正一步步走出實驗室，走向現實，越來越多人想搶占市場先機，從中分食蛋糕。3D打印是一個特龐大的課題，可應用的領域非常廣泛，現有3D打印出來的任何一個產品，都有可能衍生出萬億規模的市場。3D打印的概念之所以能在中國迅速升溫，有一個重要原因，就是總理說要搞，那就趕緊搞，而且還要大搞。在中國，炒股跟黨走，一定不會錯。所以老吳對3D打印興趣非常濃厚。
1、公司簡介
大族激光主要提供激光加工及自動化系統集成設備，業務主要集中于激光標記、激光切割、激光焊接設備及其自動化配套產品以及PCB專用設備、機器人(22.85 +1.47%,買入)、自動化設備的研發、生產及銷售。激光加工設備是公司最主要的產品，大、小功率激光加工設備收入合計占比達到公司總營收的約3/4，其中，小功率設備占比為56.9%。公司在穩步推進小功率設備的同時積極發展大功率激光設備、機器人及自動化設備。
國內銷售的中小功率加工設備基本由國內廠商自產，其中大族激光市場份額接近50%，華工科技(15.41 -0.52%,買入)市場份額超過10%。大功率激光設備市場競爭更為激烈，國際廠商如德國通快、瑞士百超等都占有較大份額，但大族激光在此領域中的市場份額依然達到了35.4%。
公司成為行業內唯一入選國家工信部智能制造試點示范項目名單的企業；成功為宇通客車(21.52 +0.09%,買入)、徐工集團、星光農機(27.22 +0.26%,買入)、中農博遠、日立電梯等10余家航空、新能源汽車、農業機械等領域客戶打造帶有多臺FMS激光切割柔性生產線及單機料庫的智能化工廠，成為國內首家提供完整智能化切割解決方案的企業。
公司的兩大特點即行業規模領先和下游應用豐富，是公司作為激光行業龍頭的體現，又為其后續增長帶來研發、服務等各方面的優勢。
規模在行業內領先。大族激光是全球范圍內的激光行業龍頭，其營收與凈利潤規模全球領先。公司2015年營收達到55.9億元，在全球上市公司中排第二位（德國通快未上市）。在凈利潤方面，大族的凈利潤和凈利率在激光行業主要大型公司中都名列前茅，凈利率為13.35%，僅次于全球最大的光纖激光器廠商IPG 光子公司。
下游應用豐富。大族激光的下游應用中既包括普通的加工應用如服裝紡織、首飾飾品、五金制造等行業，又包括高端的先進制造業如電子行業、汽車行業、航空航天等。在下游應用廣泛的情況下，一般有兩種策略，一是將下游應用充分分散，達到分散風險的作用；另一種是有主有次，集中力量在有發展潛力的行業，獲取高于整體的超額收益。而一個公司往往要先經歷第一種狀態，在第一種狀態中尋找并發現有增長潛力的行業，再集中到此行業深入挖掘并實現快速增長。
兩大特點為大族激光提供了許多優勢，如研發費用充足、服務人員充足、易于尋找優質應用等。
2015年全球企業營業收入規模
蘋果公司是大族激光的大客戶之一，為大族激光提供了大量的小功率激光設備訂單。一方面，蘋果的訂單具備量優勢。蘋果給大族激光的訂單為公司營收總量作出了較大貢獻，幫助大族激光快速躋身激光行業龍頭；另一方面，蘋果這一大客戶也具有高端客戶的示范效應。蘋果作為消費電子頂級公司，進入其供應鏈本身就是創造品牌影響力的重要一步。進入蘋果的供應鏈以后，向其他客戶拓展變得更為方便。
總結：大族激光屬于少有的可以穿越牛熊的優質工業型標的，長期股價表現優異，歸根到底是業績所驅動。大族激光無論是規模還是技術，在全世界都屬于標桿企業，老吳還是很看好大族的未來。可惜，在3D打印最火爆的時候，老吳很擔心產能過剩的問題會出現在激光行業，稍微猶豫了一下，就錯過了左側最佳入場點。目前大族市值超過200億，對于工業類企業來說，35倍PE確實不算便宜了，老吳只能繼續默默等待下一個入場機會。
隨著工業4.0概念的提出，3D打印正一步步走出實驗室，走向現實，越來越多人想搶占市場先機，從中分食蛋糕。3D打印是一個特龐大的課題，可應用的領域非常廣泛，現有3D打印出來的任何一個產品，都有可能衍生出萬億規模的市場。3D打印的概念之所以能在中國迅速升溫，有一個重要原因，就是總理說要搞，那就趕緊搞，而且還要大搞。在中國，炒股跟黨走，一定不會錯。所以老吳對3D打印興趣非常濃厚。
核心投資邏輯：
1、激光界之王者
2、規模優勢明顯
3、下游應用豐富，空間潛力巨大
4、最穩定的大客戶——蘋果
1、公司簡介
大族激光主要提供激光加工及自動化系統集成設備，業務主要集中于激光標記、激光切割、激光焊接設備及其自動化配套產品以及PCB專用設備、機器人(22.85 +1.47%,買入)、自動化設備的研發、生產及銷售。激光加工設備是公司最主要的產品，大、小功率激光加工設備收入合計占比達到公司總營收的約3/4，其中，小功率設備占比為56.9%。公司在穩步推進小功率設備的同時積極發展大功率激光設備、機器人及自動化設備。
2、激光界之王者
國內銷售的中小功率加工設備基本由國內廠商自產，其中大族激光市場份額接近50%，華工科技(15.41 -0.52%,買入)市場份額超過10%。大功率激光設備市場競爭更為激烈，國際廠商如德國通快、瑞士百超等都占有較大份額，但大族激光在此領域中的市場份額依然達到了35.4%。
公司成為行業內唯一入選國家工信部智能制造試點示范項目名單的企業；成功為宇通客車(21.52 +0.09%,買入)、徐工集團、星光農機(27.22 +0.26%,買入)、中農博遠、日立電梯等10余家航空、新能源汽車、農業機械等領域客戶打造帶有多臺FMS激光切割柔性生產線及單機料庫的智能化工廠，成為國內首家提供完整智能化切割解決方案的企業。
3、行業規模領先和下游應用豐富
公司的兩大特點即行業規模領先和下游應用豐富，是公司作為激光行業龍頭的體現，又為其后續增長帶來研發、服務等各方面的優勢。
規模在行業內領先。大族激光是全球范圍內的激光行業龍頭，其營收與凈利潤規模全球領先。公司2015年營收達到55.9億元，在全球上市公司中排第二位（德國通快未上市）。在凈利潤方面，大族的凈利潤和凈利率在激光行業主要大型公司中都名列前茅，凈利率為13.35%，僅次于全球最大的光纖激光器廠商IPG 光子公司。
下游應用豐富。大族激光的下游應用中既包括普通的加工應用如服裝紡織、首飾飾品、五金制造等行業，又包括高端的先進制造業如電子行業、汽車行業、航空航天等。在下游應用廣泛的情況下，一般有兩種策略，一是將下游應用充分分散，達到分散風險的作用；另一種是有主有次，集中力量在有發展潛力的行業，獲取高于整體的超額收益。而一個公司往往要先經歷第一種狀態，在第一種狀態中尋找并發現有增長潛力的行業，再集中到此行業深入挖掘并實現快速增長。
兩大特點為大族激光提供了許多優勢，如研發費用充足、服務人員充足、易于尋找優質應用等。
2015年全球企業營業收入規模
全球企業盈利水平
4、最穩定的大客戶——蘋果
蘋果公司是大族激光的大客戶之一，為大族激光提供了大量的小功率激光設備訂單。一方面，蘋果的訂單具備量優勢。蘋果給大族激光的訂單為公司營收總量作出了較大貢獻，幫助大族激光快速躋身激光行業龍頭；另一方面，蘋果這一大客戶也具有高端客戶的示范效應。蘋果作為消費電子頂級公司，進入其供應鏈本身就是創造品牌影響力的重要一步。進入蘋果的供應鏈以后，向其他客戶拓展變得更為方便。
總結：大族激光屬于少有的可以穿越牛熊的優質工業型標的，長期股價表現優異，歸根到底是業績所驅動。大族激光無論是規模還是技術，在全世界都屬于標桿企業，老吳還是很看好大族的未來。可惜，在3D打印最火爆的時候，老吳很擔心產能過剩的問題會出現在激光行業，稍微猶豫了一下，就錯過了左側最佳入場點。目前大族市值超過200億，對于工業類企業來說，35倍PE確實不算便宜了，老吳只能繼續默默等待下一個入場機會。
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