激光焊接領先企業：公司是國內領先的激光焊接企業，使用激光源包括固體激光器、光纖激光器、半導體激光器、綠光激光器等，可適應不同客戶需求。產品廣泛應用于新能源、消費電子、五金、機器人集成等領域。公司的技術實力得到國際激光巨頭IPG、通快的認可，并獲得它們提供的組裝模塊，產品質量優于國內其它廠商。 

　　動力鋰電高速發展，激光焊接大顯身手：動力鋰電池焊接一般為鋁焊接，對可靠性要求高，以避免漏液、壓裂，技術壁壘高。公司50%營業收入來自于動力鋰電行業，產品主要用于電池軟連接焊接、頂蓋焊接、模組焊接，已切入CATL、比亞迪、國軒高科、珠海銀隆等領銜鋰電企業。公司積極投入研發，2016 年研制成功動力電池高速焊接系統，使生產線工作效率提高2 倍以上，還完成了圓柱電池、軟包電池的全自動焊接生產線研發。 

　　今年國家陸續出臺文件規范動力鋰電行業，要求單體電芯廠產能至少8GWh，2020 年擁有100GWh 產能，并產生40GWh 龍頭企業。為了爭奪龍頭地位，領先電芯企業都制訂了積極的擴產計劃。公司受益于新建產能需求，訂單飽滿，掛牌以來業績持續高速增長。我們認為，動力鋰電領域第一梯隊已基本形成，但領先企業中仍處于群雄逐鹿的態勢，在競爭格局完全固化之前，各家企業仍將不斷擴產，未來幾年公司業績有望繼續高速增長。 

　　應用領域向周邊拓展，打造新增長極：除動力鋰電焊接以外，公司還積極布局汽車、手機零部件、醫療設備、航空航天等高景氣領域。公司首創半導體和光纖激光復合焊接系統，在汽車車身焊接實驗中取得了理想的焊接效果；研發生產了二十余款汽車零部件激光焊接系統設備，還在加大研究力度，開發更多品種焊接產品。手機領域公司與華為、LG 等廠商合作開發精密焊接部件。醫療領域公司開發激光牙齒焊接技術，提高牙齒的人體契合度。公司還不斷開發大功率激光器，已完成自主知識產權的1KW 半導體激光器和500W 光纖激光器研發并投向市場，今后還將繼續研發200W 半導體激光器和1KW、2KW、3KW、4KW 光纖激光器，滿足不同客戶需求。 

　　投資建議：我們預計公司2017 年-2019 年的收入分別為6.2、8.7、11.58 億元，凈利潤分別為0.96、1.29、1.67 億元。公司深耕自動化業務，受益于機器人產業高速成長，未來前景光明，首次評級為買入-A ，6 個月目標價為12.8 元。