三季度業績符合預期,激光及傳感器業務高成長公司三季度實現單季營收12.62億元,同比增長56.43%,基本符合我們之前報告的預期。公司今年業績成長主要來自兩個方面:1.激光加工設備占大客戶份額快速提升,以及激光加工在消費電子、汽車等領域的應用不斷深化;2.受益于今年新能源汽車和家電市場高景氣,公司傳感器在汽車電子及家電領域需求旺盛,帶動公司整體業績高速成長。

　　激光加工市場蓬勃發展,高成長可持續中小功率激光領域,智能手機全面屏、OLED顯示、無線充電等創新帶動激光精密加工需求倍增,A客戶新機型X第一周預售即超市場預期,國產廠商陣營有望迅速跟進類似的設計結構,帶動產業鏈對激光加工設備的需求大幅增長。公司下游客戶覆蓋面不斷拓寬,同時明年占大客戶份額有望繼續提升;大功率領域,汽車輕量化發展及航空、船舶、家電等領域產線智能化對激光加工需求也呈現高速增長趨勢,公司具備國內領先的全自動化激光加工生產線的提供能力,未來有望持續切入新的一線客戶。行業的高速發展疊加公司自身在激光加工領域的技術的不斷進步,未來兩年公司在激光加工設備領域的高成長將是十分明確和可持續的。

　　汽車智能化趨勢帶動車用傳感器市場加速發展在汽車智能化發展趨勢下,汽車傳感器作為汽車的“感知器官”,在車身上的應用將不斷深化,車用傳感器的種類和單價均有望大幅提升,微型化、多功能化和智能化傳感器將逐步成為汽車傳感器的主流。華工科技作為最早一批切入車用傳感器領域的公司,掌握從芯片到器件的核心技術,目前公司研制的汽車傳感器種類已達30多種,并已成功進入特斯拉、上汽等一線車廠供應鏈。未來隨著新能源汽車和自動駕駛技術的快速滲透,車用傳感器將有望成為公司新的業務增長極。

　　盈利預測和投資評級:維持買入評級公司以激光智能制造為出發點和立足點,五大板塊業務協同發展,是市場上少有的制造平臺型公司,未來兩年激光加工設備和傳感器業務的業績彈性明確。暫不考慮本次定增對公司業績和股本的影響,預計公司17-19年凈利潤3.70億、5.62億、7.70億元,對應每股EPS0.42、0.63、0.86元,對應PE為40、27、20倍,維持買入評級。