華工科技辦公大樓外景 每經記者 張明雙/攝

近日，武漢銳科激光IPO成功過會，但不少華工科技(000988，SZ) 的中小股東卻頗為失落。2007年武漢銳科激光成立時，華工科技通過全資子公司華工激光持有該公司50%股份，而現在僅持股3.22%，退居第八大股東。不少投資者質疑華工科技放棄了該公司的成長收益，而證監會發審委會議也要求武漢銳科激光進一步說明這部分股權轉讓的背景及合規性。

5月10日,《每日經濟新聞》記者在華工科技股東大會上看到，有中小股東就武漢銳科激光股權稀釋問題提出質疑。華工科技副總裁、董秘劉含樹表示，表面看起來華工科技持股變少了，但在稀釋過程中已經得到投資收益及較大潛在收益，而且保障了公司的供應鏈安全。

三度稀釋武漢銳科激光持股比例

根據武漢銳科激光IPO招股書所述，2007年，華工科技全資子公司華工激光與閆大鵬共同創立銳科有限，各占50%股份；至2015年6月，銳科有限整體變更為股份公司，航天科工集團旗下三江集團持有45.33%股權，閆大鵬持股14.14%，分別位列第一、二大股東，華工激光持股3.22%，退居第八大股東。

《每日經濟新聞》記者翻閱多方資料后發現，2007年4月至2009年2月，華工激光兩次合計出資3000萬元，持有銳科有限50%股權，其主要生產光纖激光器。2009年銳科有限開始盈利，當年營業收入為1492萬元。

不過，華工激光也開始減持銳科有限的股權。2009年10月，華工激光以6336萬元的價格將銳科有限32%股權轉讓給江蘇新恒通，持股比例變為18%；2011年10月，華工科技通過武漢光谷聯合產權交易所掛牌出售銳科有限13.33%股權，三江集團以7360萬元受讓這部分股權，華工科技間接持股比例降至4.67%；2011年12月，銳科有限增資擴股，華工激光持股比例稀釋至3.22%。

2017年，武漢銳科激光實現營收9.52億元，歸屬凈利潤2.77億元，并于2018年4月成功過會，將在創業板上市。

武漢銳科激光過會后，有投資者質疑華工科技在該公司進入收獲期之時讓出股權；而證監會發審委也提出詢問，要求武漢銳科激光進一步說明這部分股權轉讓的背景及合規性，是否存在侵害華工科技中小股東利益的情形等問題。

“如果銳科還在華工科技旗下，那就上不了市。”劉含樹在5月10日股東大會結束后回應稱，當初公司引進閆大鵬博士時，曾約定要扶持銳科上市，按照相關規定華工科技持股比例有一定限制。另外，銳科的快速發展，實際上是由股權承接方航天科工扶持的，包括巨大的軍方訂單等，是銳科能夠上市的重要因素，而這些是華工科技無法給予的。

劉含樹還表示，華工科技持股比例看似減少了，但已經獲得了1億元的存量收益，未來銳科上市后還有其他潛在收益，整體價值實際是增長的。而且銳科發展起來了，按照戰略合作約定，公司的上游供應鏈也有安全保障。

不過有股東認為，優質子公司并不一定非要上市，好的項目不會缺資金，不用為了上市而稀釋股權。