激光產(chǎn)業(yè)全面回暖

激光應用市場擴大

激光的應用領域十分廣闊，以激光器的下游領域劃分，主要包括材料加工與光刻、通信與光存儲、科研與軍事、醫(yī)療與美容等等。在這些領域，激光相比傳統(tǒng)方式具備材料多元、質(zhì)量好、經(jīng)濟效益高等優(yōu)勢。

記者來到深圳一家做激光設備的企業(yè)，企業(yè)負責人盛輝向記者展示了一款用藍寶石切割制成的產(chǎn)品。藍寶石在LED襯底和可穿戴設備等領域應用廣泛，如蘋果I Watch的屏幕、iPhone上的Home鍵和攝像頭等。這種產(chǎn)品機械加工難度極高，容易產(chǎn)生較大誤差，而用激光加工則可以做到無誤差。

深圳泰德激光科技有限公司副經(jīng)理盛輝：為什么要用藍寶石？因為它的耐磨強度非常高，它硬度很高，一般做那個手機的鏡頭，以及手表的表面，它主要是耐磨損，它可以戴很多年都沒有劃痕。然后我們就因為所有的機械加工，對藍寶石的加工是很難加工的，只有用激光，因為激光它就可以無接觸的切割的話，就能夠把這個，把這個藍寶石能夠打洞，然后切異型的孔，這個都是機械加工是不可辦到的，激光是可以辦到的。

由于原先的廠房已經(jīng)不能滿足日益提升的訂單量，所以盛輝所在的企業(yè)遷移到了新的產(chǎn)區(qū)。在新車間，記者看到不少激光設備井井有序地排列著，準備出庫。車間負責人告訴記者，公司的訂單數(shù)量從2015年的幾百臺提高到2017年的一千多臺，銷售量有明顯的提升。

深圳泰德激光有限公司生產(chǎn)總監(jiān)李向華：原來的話呢，最主要是在某一個單獨的領域，那現(xiàn)在隨著激光的這個應用領域不斷的變化，進入了很多包裝行業(yè)，3C行業(yè)，半導體行業(yè)，隨著這些行業(yè)需求量的不斷增加，基本上這種領域也隨之而改變，也增加了很多。

在經(jīng)歷了2016 年的增速放緩后，激光產(chǎn)業(yè)迎來全面快速增長。根據(jù)中國科學院武漢文獻情報中心等機構發(fā)布的《2018 中國激光產(chǎn)業(yè)發(fā)展報告》統(tǒng)計，2017年全球激光器的市場規(guī)模達到124.3億美元，同比增長約18%，高于2016年及以前年份的增速。激光設備方面，2017年中國工業(yè)、信息、 商業(yè)、醫(yī)用和科研領域的激光設備（含進口）市場銷售總收入高達495億元，同比增長 28.6%。

大族激光總經(jīng)理陳焱：基本上只要是你做工業(yè)的，基本上就會有激光打交道，所以說這種滲透率會越來越高。尤其是現(xiàn)在整個的社會，已經(jīng)向個性化在轉型，那么對于柔性化的生產(chǎn)，個性化生產(chǎn)的要求就會越來越高，那么越來越高對激光那是離不開的。

國內(nèi)激光設備廠商經(jīng)過十幾年的發(fā)展，既有覆蓋打標、切割、焊接等功能的全能型選手，也有服務于汽車、鋰電、光伏、醫(yī)療與美容等特定行業(yè)的專業(yè)型廠商。根據(jù)統(tǒng)計顯示， 2017年，我國營收在10億元以上的激光設備廠商有5家，營收在2到10億元的廠商有13家，2億元以下的中小廠商更是多達上百家。

松禾資本合伙人張云鵬：應該說會形成第一集團、第二集團這個概念，就不會像前兩年一樣，比如說一枝獨秀，應該是說因為下游市場，不論是重工還是在美容，還是在激光加工各個領域，實際上都是市場取得了蓬勃發(fā)展，而那么大的市場就不可能是一家企業(yè)或者是幾家企業(yè)把它吃完，或者一批企業(yè)在這輪激光浪潮中跑得更快。

進口替代加速國產(chǎn)小功率激光器市場份額超九成

激光器是激光設備中非常重要的核心器件。我國是激光器應用大國，前幾年大部分激光器以進口為主。隨著激光器技術的突破以及生產(chǎn)成本的降低，我國企業(yè)有望打破以國外進口為主的格局。

盛輝所在的企業(yè)從去年開始訂購國產(chǎn)的激光器替代進口激光器，他告訴記者，選擇國產(chǎn)激光器可以給他們節(jié)省40%左右的成本，國產(chǎn)廠商的服務和技術水平也能達到他們的要求。

深圳泰德激光科技有限公司副經(jīng)理盛輝：第一個就是成本，第二個就是說國內(nèi)的服務它們已經(jīng)能夠相應及時。第三個就是說現(xiàn)在國內(nèi)的這個激光器的水平已經(jīng)接近了國外的那個技術參數(shù)水平，都能夠滿足我們的要求。

記者找到盛輝所在企業(yè)的激光器供應商，這家企業(yè)的負責人告訴記者，因為他們公司的服務包括了為客戶做定制化的方案，在技術上與進口企業(yè)旗鼓相當，產(chǎn)品售價還比進口產(chǎn)品便宜不少，所以公司近兩年成長非常快，2017年營業(yè)收入同比增長超過300%，利潤增速達到了三倍。

深圳杰普特光電股份有限公司生產(chǎn)運營副總趙崇光：像脈沖的激光器的話，在國產(chǎn)化進程開始之前的話，以前一臺二十瓦的機器可能賣到十多萬。現(xiàn)在國產(chǎn)化進程以后，像我們剛開始推出了可能就是六萬多，到現(xiàn)在的價格就是兩到三萬的水平，甚至有更低的新加入行業(yè)就是一萬多的水平。

業(yè)內(nèi)人士告訴記者，激光器作為激光設備一個核心部件，需求不斷擴容，近幾年有了井噴式的發(fā)展。目前，我國激光器產(chǎn)品的穩(wěn)定性逐漸完善，行業(yè)內(nèi)產(chǎn)品的返修率平均值已低于5%。國內(nèi)中小功率的激光器市場大部分被本土企業(yè)所占據(jù)。

深圳市杰普特光電股份有限公司總經(jīng)理劉健：國產(chǎn)的這種激光器或激光設備，相比國外的這種激光器和激光設備來說，具有大量的這種價格優(yōu)勢。但是從這兩年來看，我們應該來講不僅僅是價格上比國外的產(chǎn)品更有優(yōu)勢，其實在很多性能指標，甚至特別是在這種提供技術服務的本地化上這種便利性上，我們是，我們贏得了我們客戶的這種青睞。 

在激光器的種類中，光纖激光器因為具有溫度穩(wěn)定性好、光電轉換效率高、光束質(zhì)量好以及成本較低等優(yōu)點，已被大規(guī)模應用。根據(jù)中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)數(shù)據(jù)，以光纖激光器為例，在低功率市場，國內(nèi)企業(yè)幾乎壟斷國內(nèi)市場，市場份額從2013年的72%提高至2017年的97%；在中功率市場，國內(nèi)企業(yè)的市場份額從2013年的10%提高至2017年的60%；在高功率市場，大部分被國外企業(yè)占據(jù)，國內(nèi)企業(yè)份額約占10%。

深圳杰普特光電股份有限公司生產(chǎn)運營副總趙崇光：高功率依賴進口主要有這樣一個趨勢，因為傳統(tǒng)激光強項，高功率強項是國外，它首先占據(jù)了市場的優(yōu)勢，然后在國內(nèi)的一些加工場它現(xiàn)在尤其是三千瓦以上的機器還不是特別足，但是在一千瓦以下，包括兩千瓦，甚至到兩千瓦階段的產(chǎn)品現(xiàn)在國產(chǎn)化的趨勢已經(jīng)慢慢的取代了國外的一個產(chǎn)品，我相信一段時間可能是未來兩到三年的時間，高功率的一定會慢慢的取代國外的一些產(chǎn)品。

激光行業(yè)重視自主研發(fā)毛利率顯著提高

激光行業(yè)發(fā)展至今，中上游企業(yè)均在自主研發(fā)方面儲存實力，能搶占市場份額的是依靠技術創(chuàng)新、真正為客戶提升效率的企業(yè)。

在一家做開發(fā)數(shù)控設備和激光相關產(chǎn)品的公司，技術經(jīng)理向記者展示了公司最新的數(shù)控產(chǎn)品。產(chǎn)品從整個軟件到硬件的架構都是按最新的技術來設計，可以實現(xiàn)激光切割設備高速高精的運動控制。這款產(chǎn)品在市場上已經(jīng)穩(wěn)定運行，由于性價比高，取代了部分進口產(chǎn)品。

深圳市大族智能控制科技有限公司副總經(jīng)理封雨鑫：大部分的企業(yè)，之前都是從德國進口這個技術，那樣的話整個價格非常貴而且在技術上會受制于別人，就是我們自己把這個技術開發(fā)完成之后，我們自己的話一方面能夠大幅降低成本，然后的話，未來這個技術升級更新這一塊，我們能夠自己主導這個事情，能夠非常快速的把一些新的需求，在這個設備上去實現(xiàn)。

自主研發(fā)已經(jīng)成為了行業(yè)的共識。劉健所在的公司是國內(nèi)第一家商用的智能脈沖光纖激光器的生產(chǎn)廠家。他向記者介紹，他們團隊用了七年的時間致力于研發(fā)智能脈沖光纖激光器，這種激光器輸出的激光脈沖可以根據(jù)客戶使用場景的不同，進行智能化調(diào)節(jié)，在行業(yè)內(nèi)形成了一定的技術壁壘。目前，他們公司研發(fā)收入比在6%左右。

深圳市杰普特光電股份有限公司總經(jīng)理劉健：我們做的這種產(chǎn)品的話呢，我們自己具有自主知識產(chǎn)權的這種原創(chuàng)性的技術，到目前為止我們已經(jīng)有300多項專利了，其中有包括100多項發(fā)行專利。

業(yè)內(nèi)人士告訴記者，國產(chǎn)替代進口，加上自主研發(fā)掌握的核心技術，給激光產(chǎn)業(yè)的上中游企業(yè)帶來成本的有效減少和毛利率的提升。上市企業(yè)中，大族激光公開資料顯示，2015年、2016、 2017年的產(chǎn)品毛利率分別是37.85%、38.23%、41.27%。銳科激光公開資料顯示，公司共有技術研發(fā)類人員205人，占全體員工人數(shù)的比重為24.29%。公司毛利率有顯著提升， 2015年、2016、 2017年的產(chǎn)品毛利率分別是23.08%、35.76%、46.6%。

松禾資本合伙人張云鵬：技術提升帶來的企業(yè)毛利率提升//帶來整個行業(yè)快速發(fā)展，因為看銳科（激光）的產(chǎn)品就看到了，就是說在大功率領域，功率就代表你的技術含量，它這些年的毛利率提升是因為產(chǎn)品在不斷變化，功率越做越大，反過來就是技術含量越來越高，這個毛利率提升是必然的。

激光概念股估值不便宜持續(xù)研發(fā)能力成投資關鍵

至目前為止，全球已經(jīng)形成了完備且豐富的激光產(chǎn)業(yè)鏈，各行各業(yè)都有激光的應用。激光產(chǎn)業(yè)鏈的上游主要是光學材料與元器件，中游包括各種激光器和對應的激光設備，下游則是激光的應用領域。在資本市場上，激光產(chǎn)業(yè)鏈是否有投資機會，投資者該如何布局呢？

二級市場上的激光企業(yè)今年以來備受關注。其中，剛上市不久的銳科激光，截止7月27日，市值達240億元，2015年、2016年、2017年營收增速分別為35.07%、67.09%和82.01%；凈利增速分別為83.44%、261.30%和211.31%，遠高于營業(yè)收入增長速度。大族激光2015年、2016年、2017年營收增速分別為0.39%、24.55%、66.12%，凈利增速分別為5.57%、0.98%、120.75%。

松禾資本合伙人張云鵬：整個激光設備行業(yè)還有激光器行業(yè)來講，這些企業(yè)的銷售額都是超過大多數(shù)行業(yè)的增長速度，就是我們跟美國IPG，德國的通快，其實在技術上還有很大的差距，但是有一點就是追趕的速度實際上是跟前些年相比是超出預期的，我們應該說目前跟通快，跟IPG還有差距，但是呢我相信我們競爭追趕腳步越來越快。

根據(jù)萬得數(shù)據(jù)，A股激光概念股有6只，今年一季度除了金運激光的歸母公司利潤為負之外，其余的幾家上市公司均盈利，其中大族激光凈利潤3.64億元，成為激光行業(yè)中盈利最多的企業(yè)，銳科激光凈利潤1.13億元，排名第二。

大族激光 36,449萬

銳科激光 11,269萬

華工科技 6,075萬

福晶科技 3,851萬

光韻達 1,008萬

截至7月27日，這5家公司的動態(tài)市盈率平均值接近48倍，其中銳科激光市盈率達到86.6倍。

銳科激光 86.6倍

華工科技 45.2倍

福晶科技 40.8倍

光韻達 36.9倍

大族激光 29.2倍

啟明（深圳）基金基金經(jīng)理賀學文：激光概念屬于高成長的行業(yè)，不能以靜態(tài)的估值來看待它的投資價值，主要還要看技術儲備，市場空間，競爭對手，產(chǎn)業(yè)政策等諸多因素的影響//在整個產(chǎn)業(yè)的競爭格局當中，國外產(chǎn)商優(yōu)勢明顯，但對于國內(nèi)的上市公司而言，雖然技術上會有一定的差距，但仍然有像大族激光這樣的上市公司已經(jīng)成為亞洲最大，世界排名前三的中高功率設備生產(chǎn)商。

業(yè)人士提醒廣大投資者，關注激光企業(yè)的投資機會不僅僅要看銷售規(guī)模和凈利潤，還必須關注公司是否有持續(xù)開發(fā)新產(chǎn)品的能力。

松禾資本合伙人張云鵬：技術開發(fā)能不能跟得上，能不能持續(xù)推出來的增量市場的產(chǎn)品，因為增量市場的產(chǎn)品就意味著你喝頭啖湯，頭啖湯利潤率肯定是豐厚的，這個利潤率豐厚回過頭來就能加強你的研發(fā)，如果企業(yè)不盈利，不可能再研發(fā)投入太多，互相這種循環(huán)的激勵就能夠造成龍頭第一集團的企業(yè)。