（記者 王平安）為把握高功率激光器市場進口替代機遇，深圳市創鑫激光股份有限公司（以下簡稱“創鑫激光”）計劃通過科創板融資7.64億元，用于擴張中高功率激光器產能。

通過完成進口替代，創鑫激光打開了市場空間，同時也使終端產品價格承壓，產品售價全線下行，多款產品售價兩年腰斬。不過，由于制造成本在以更快的速度下降，創鑫激光毛利率仍呈現上升態勢。

值得注意的是，創鑫激光的盈利能力仍低于競爭對手銳科激光（300747，SZ），公司認為，這是技術路線選擇失誤造成的影響。

進口替代打開市場空間

據了解，激光加工是利用激光束對包括金屬與非金屬材料進行切割、焊接、精準打孔及微加工等工業化處理。

國盛證券分析師在研報中表示：激光加工在高硬度、高脆性、高熔點等傳統接觸式加工方式較難處理的特殊材料方面更能凸顯出巨大優勢，由于其加工的效率高、環境要求低、精度高等優勢，激光加工將會逐步取代傳統的等離子切割、火焰切割和沖床等工藝。

數據顯示，2013年以來，全球光纖激光器市場規模逐年增長，從2013年的8.41億美元增長至2017年的20.39億美元，年均復合增長率達24.78%。

國盛證券分析師還表示：在激光的應用領域中，小功率激光器主要應用于電子、陶瓷、等輕工業制造，而高功率激光器一般運用于大型機械制造、航空航天等重型設備的制造，2016年，本土激光器企業在低功率市場已占絕對優勢，在中功率市場亦已占比近60%，但在高功率市場的占比尚不足10%。

在創鑫激光、銳科激光、杰普特等國內激光器企業的不斷努力下，包括2500W、4000W、10000W等大功率激光器陸續被試制成功，并投入量產。2017年國產高功率激光器銷量達500臺，同比翻兩番，國產化率達到11%。

國產化使高功率激光器價格持續下降，降低了下游大功率激光加工設備的使用成本，進一步加強了激光加工的競爭力，也打開了中游激光器領域巨大的市場空間。

創鑫激光在招股說明書中表示：工業激光器尤其是光纖激光器憑借著卓越的性能面臨著前所未有的發展機遇。為把握機遇，創鑫激光擬通過科創板發行不超過2459萬股股份，預計融資7.64億元，用于增加公司中功率、高功率、超高功率光纖激光器以及直接半導體激光器的產能，還將建設蘇州研發中心，提升研發能力。

新募集的資金基本再造了一個創鑫激光，財務數據顯示，2018 年末，公司資產總額為8.30億元，本次擬投入募集資金金額占總資產的92.10%。

進口替代壓制售價

進口替代雖然打開了巨大的市場空間，但也使產品售價承壓。

國盛證券分析師表示：雖與國際寡頭還有5年以上的技術差距，但隨著銳科激光、創鑫激光等國內企業已成功研制出部分大功率光纖激光器，國產高功率激光器有望復制前期中小功率激光器的歷史進程，即價格顯著下降——下游需求顯著提升——國產設備市占率持續提升。

創鑫激光的產品售價確實出現了大幅度下行，招股說明書顯示：創鑫激光全產品線售價在2017至2018年全線下行，平均下行幅度為20%-25%。

對于產品售價下滑，創鑫激光稱：“隨著國內部分光纖激光器制造商技術的進步，行業內競爭加劇，出現了通過價格戰搶占市場份額的情況，造成國內市場產品單價整體下降?！?

不過，由于制造成本的降幅要快于產品售價，創鑫激光的毛利率反而出現上升。

數據顯示，創鑫激光的原材料除開關電源外也出現全線下降，平均降幅在20%-30%左右，創鑫激光的主營業務毛利率從2016年的23.76%上升至2018年的36.32%。

對于成本下降的原因，創鑫激光認為，公司行業地位的提升以及采購量的增加提升了與上游供應商的議價能力，使主要原材料采購單價均呈現不同幅度下降。

技術路線失誤影響利潤

創鑫激光制造成本降幅雖快于產品售價，毛利率上行，但盈利能力仍低于競爭對手銳科激光。

財務數據顯示，銳科激光2016與2017年度的毛利率為35.76%、46.60%，2018年前三季度，銷售毛利率已提升至50.36%，均高出創鑫激光10個百分點以上。

從產品上看，銳科激光大功率連續光纖激光器收入與利潤均高于創鑫激光。

對于毛利率低于競爭對手，創鑫激光認為公司技術路線選擇失誤導致了這一問題，“公司連續光纖激光器產品毛利率低于銳科激光，因公司于2016年將主要資源和精力投入在脈沖光纖激光器上，而銳科激光在連續光纖激光器產品開發取得了突破。雖然公司后續已逐漸將業務重心轉移，但由于銳科激光產品投入市場更快，在中高功率連續光纖激光器市場取得先發優勢?！闭袆擌渭す庠诠烧f明書中解釋稱。