國內激光加工設備性價比相對海外相對較高，有望憑借這一優勢競爭國際市場，在國內外激光加工設備需求不斷增長的同時，我國激光加工設備核心上市公司業務近幾年得以快速增長，未來業務仍有望快速提升，今天我們深度分析我國激光加工設備龍頭企業，尋求激光加工設備龍頭企業投資機會。

亞威股份：發展路徑最新德國快通

亞威股份邊際變化最大，與德國快通集團類似，亞威起初億成形機床為主，2013年后開始布局直線型工業機器人的智能制造、激光加工設備和激光器企業。2017年亞威股份以激光加工設備和智能制造合計收入占營業收入的比重已達到30%，較2015年提升24個百分點。

亞威股份通過自主研發和外延并購大展壯大，2014年與德國萊斯合資成立亞威萊斯，亞威持股51%，2017年亞威萊斯營業收入5689億元，同比增長110%，凈利潤863萬元，同比增長147%。先后收購創科源、艾派斯，2017年創科源實現收入1.34億元，2018Q1新訂訂單增長50%，2017年艾派斯實現凈利潤295萬元。

2017年公司激光設備收入3.73億元，同比增長約49%，占營業總收入的比重為26%。2018Q1公司新簽激光加工設備訂單1.6億元，同比增長86%。新時代證券預計，亞威激光設備業務收入體量有望超過形成機床業務。亞威股份自動化成套生產線在內具有較好影響力，2017年成形機床業務收入10.04億元、同比增長約13%，近年來維持 增長趨勢。2018年與福然德簽訂1.62億元的汽車板智能化生產線合同，新時代證券認為，亞威近幾年布局激光設備、智能制造等成形機床生產系統，有望帶動成形機床穩健增長。

2018年亞威資產負債率31.65%，剔除預收賬款后僅25.835，近三年經營活動現金流凈額年均超1億元，Q1賬面現金仍有約6億元，財務數據較優質，預計2018-2020年亞威歸母凈利潤復合增速38%，分別為1.42億元、1.85億元、2.51億元。

華工科技：國內最早激光技術及設備

華工科技2000年上市，其激光設備包括精密激光和智能裝備，主要應用于3C領域、汽車、船舶、工程機械，智能激光裝備以深度布局新能源汽車的發展，2017年華工科技激光加工及系列成套設備、激光全息防偽等激光技術應用收入營業總收入40%。

2015-2017年華工科技激光加工及成套設備收入分別為9.52億元、10.95億元、15.51億元，同比增長15%、41.54%、41.45%，2017年與2016年增速基本持平，華工是繼2013年之后激光加工及成套設業務連續4年實現加速增長。

2016-2017年華工科技以皮秒和飛秒等超快精密激光加工設備在3C領域收獲顯著，2017年子公司華日激光實現收入、凈利潤分別為1.08億元、1606萬元。華工科技先后投資激光精密維納加工智能裝備產業和基于激光機器人系統的智能工廠項目，這些項目都是近年及未來幾年的熱門需求項目，預計2019年底投入生產，這兩個項目未來有望實現新增利潤總額達1.56億。

2017年化工技術開發了應用于OLED行業全面屏異形激光切割設備、二維碼切割打標檢測自動化生產線、國內首條新能源汽車全鋁身焊裝生產線、三維五軸激光切割新產品等。未來華工在異形脆性材料、新能源車身、動力鋰電池等領域應用及業務擴展潛力值得期待。

銳科激光：國內光纖激光器絕對龍頭

銳科股份擁有高功率光纖激光器，是國家光纖激光器重點領域，先后研制出中國第一臺25W脈沖光纖激光器，第一臺1KW、4KW、6KW、10KW連續激光器并形成批量化生產，多項產品榮獲科技部“國家重點新產品”稱號，是中國光纖激光器領域的絕對龍頭、產品逐步由中小功率光纖激光器邁向大功率光纖激光器。

光纖激光器以代替二氧化碳激光器成為主流激光器，特別是在工業加工應用領域，全球光纖激光器占比由2013年的34%提升至2017年的47%。而銳科股份不僅掌握光纖器及其核心器件、材料的關鍵技術，還實現光纖激光器上游產業鏈的垂直整合。銳科股份與IPG、美國相干企業利潤與市值相差甚遠，但中國近100家激光或激光設備中最接近全球激光器巨頭IPG和美國相干企業。

2016、2017年銳科股份分別實現收入9.52億元、5.23億元，同比增長分別為68%、82%，2014-2017年營收復合增速達60%，在收入大幅增長的同時，規模化效應體現明顯，凈利潤由2014年的5.78%上升至2017年的29.73%，2015-2017年銳科股份毛利率分別為23.08%、35.57%、46.6%。2017年平均ROE創新高，提升至68.58%。

銳科股份IPO募集11.19萬元，擬投大功率光纖器開發與中高功率半導體激光器產業化及研發與應用，預計募集投產的兩個項目產后新增利潤總額有望達4.27億元。

大族激光：中國激光加工設備絕對龍頭

大族激光是以激光加工及自動化系統集成設備為主業的高端裝備制造企業，2017年大族激光的激光及自動化配套設備收入93.2億元，其收入規模高于德國快通中國區銷售收入，位列中國激光加工設備收入第一名，是中國激光加工設備領域的絕對龍頭。

2016、2017年大族激光及自動化配套設備實現收入分別為36.83億元、61.88億元，同比增長分別為26.5%、68%。2016-2017年大族的大功率激光智能裝備業務收入分別為14.60億元、20.74億元，同比增長分別為58%、42%。并成功進入中集集團、中國鐵建、中航工業、中船重工等知名大型企業和美國、歐盟、東南亞等市場。

2018年2月大族激光成功發行23億元可轉債，將投資與“高功率激光切割焊接系統及機器人自動化裝備”“脆性材料及面板顯示裝備”這兩大激光加工項目，預計2019年9月有望投資生產，產后有望實現新增利潤總額達6.83億元。

激光加工自動化設備也屬于工業機器人或智能制造裝備范疇，“激光+配套自動化設備系統集成”也是為了需求趨勢，大族巨資投入“激光+配套自動化設備系統集成”有望打造全球最大的激光智能制造生產基地。

激光加工設備是中國制造2025重點發展方向之一，“激光+自動化”也是未來的重點發展領域。相信在國家扶持以及市場的強力需求下，相信中國激光加工及激光加工設備龍頭將大有所為。