光大激光報告期內的應收賬款余額分別為1.45億元、2.09億元、3.14億元，年均復合增長率高達47.13%。

近期，深圳市光大激光科技股份有限公司（下稱“光大激光”）提交了招股說明書，擬創業板上市，公開發行不超過2400萬股，占發行后總股本的比例不低于25%。

《國際金融報》記者發現，光大激光經營活動現金連續流出三年，曾靠政府補助扭虧為盈，且敗訴多。

靠政府補助扭虧

據了解，光大激光是一家智能制造解決方案專業供應商，致力于以激光應用為基礎的自動化設備的研發、設計、生產、銷售和技術服務，為鋰離子動力電池行業、消費電子業提供系統解決方案。

2016年-2018年（下稱“報告期”），光大激光分別實現營業收入3.06億元、4.25億元、6.01億元，歸母凈利潤分別為251.11萬元、3695.84萬元、5148.27萬元。

需要指出的是，雖然整體業績呈現持續上升趨勢，但實際上，光大激光2016年在虧錢經營。

2016年，光大激光的營業利潤為-1068.54萬元，并沒有從經營活動中賺到錢，其之所以能實現扭虧為盈，主要是因為獲得了1228.94萬元的政府補助。

另外，記者還發現，光大激光的業績較為依賴稅收優惠。

報告期內，光大激光的稅收優惠分別為1510.18萬元、1590.27萬元、2175.5萬元，分別占當期利潤總額的77.46%、42.19%、40.15%，可以看出，光大激光每年至少有4成的利潤是來自稅收優惠，甚至一度占到了7成。

應收賬款猛增

雖然公司營業收入持續增長，但記者發現，光大激光同期的應收賬款也在猛增。

報告期內，光大激光的應收賬款余額分別為1.45億元、2.09億元、3.14億元，年均復合增長率高達47.13%。

對此，光大激光表示，如果公司主要客戶的財務狀況出現惡化，或者經營情況、商業信用發生重大不利變化，公司應收賬款產生壞賬的可能性將增加，應收賬款收回的可能性將減小，從而對公司資金周轉造成不利影響。

不僅應收賬款激增，記者發現，光大激光連續三年都未從經營上賺到現金，更多的是取得了賬面上業績的增加。

報告期內，光大激光經營活動產生的現金流量凈額分別為-479.56萬元、-7645.24萬元、-721.17萬元，累計流出現金8845.97萬元。

對此，光大激光表示，一方面是因為公司應收賬款及存貨規?？焖贁U大占用了較多的營運資金；另一方面，公司與下游客戶采用了較多的票據結算，現金回款的比例較低。如果公司經營活動現金流量凈額為負的情況不能得到有效改善，公司營運資金將面臨一定的壓力，存在流動性風險。

除了上述情況之外，光大激光還存在一個比較奇怪的現象，研發投入高，但毛利率卻低。

報告期內，光大激光的研發費用分別為2706.84萬元、3443.83萬元、4647.03萬元，三年累計投入了1億多元，同期公司累計實現的歸母凈利潤也不過1億多元。

另外，光大激光的研發費用率（研發費用占營業收入比率）分別為8.83%、8.1%、7.73%，同行業可比公司平均值分別為6.31%、6.53%、7.43%。

相對投入了大量的資金在研發上，但其成效并不明顯。同期光大激光的毛利率分別為34.37%、35.86%、31.17%；同行業可比公司平均值分別為39.25%、39.07%、37.56%。光大激光的毛利率始終低于同行業可比公司平均水平。

“老賴”標簽

財務狀況之外，光大激光還有許多法律訴訟。

天眼查顯示，截至目前為止，光大激光存在8起法律訴訟，其中大部分為買賣合同糾紛，如深圳市鵬達機械設備有限公司與光大激光買賣合同糾紛、蘇州恒力通新能源科技有限公司與光大激光買賣合同糾紛等。

光大激光的歷史法律訴訟更多，且大多數也為買賣合同糾紛，如深圳市華偉業機電有限公司與光大激光買賣合同糾紛、深圳市展陽精密模具有限公司與光大激光買賣合同糾紛。

需要指出的是，光大激光不僅官司打得多，還經常打輸。天眼查顯示，光大激光歷史上成為被執行人的次數達到了7次。

被執行人是指在法定的上訴期滿后，或終審判決作出后，拒不履行法院判決或仲裁裁決的當事人。在法院在民事訴訟判決原告勝訴后，被告在賠償問題上的法定時間內，未完成判決書上所規定的賠償金額而被法院強制執行賠償，則稱該被告為當次強制執行的被執行人。

這也意味著，光大激光歷史上多次打輸官司且拒不履行法院判決而成為被執行人。

那么，為何光大激光存在如此多的法律訴訟？記者詢問公司，截至發稿前，光大激光未回復?！　?/span>