近年來，由于激光加工技術具有可柔性加工和利于提高生產效率的特點，在工業領域的應用成熟且廣泛。激光焊接是利用高能量密度的激光束作為熱源的一種高效精密焊接方法，與激光切割、激光打標共同構成激光加工技術的“三駕馬車”。但與激光切割和激光打標相比，激光焊接的發展時間相對較短，工藝難度也更大。

深圳市聯贏激光股份有限公司（以下簡稱“聯贏激光”）成立于2005年，目前營收規模已達10億元，是國內少數幾家專注精密激光焊接的規模企業。據估算，2018年，聯贏激光在國內激光焊接市場占有率約為10%，處于行業前列。

6月22日，作為“科創板激光焊接第一股”，聯贏激光掛牌上市。此次公開發行7480萬股，占發行后總股本的25%。招股書顯示，聯贏激光擬募資5.81億元強化主業，主要用于高精密激光焊接成套設備生產基地建設項目和新型激光器及激光焊接成套設備研發中心建設項目。項目建成后，其產品質量、市場占有率和研發能力將進一步提升。

一、動力電池激光焊接核心供應商

激光加工技術可追溯至20世紀早期，歐美地區作為激光技術與激光設備的發源地，目前技術先進程度、滲透優勢更為明顯。相較于全球激光產業的發展歷程，中國激光產業起步較晚，但近年來，在“中國制造2025”的戰略背景下，國家對激光產業發展大力支持，行業整體從廣度和深度不斷延伸到下游工業、科研、軍事、醫療等領域，成為備受關注的產業之一。

據Laser Manufacture News數據，2016年全球激光及其相關產品總值超380億美元，其中歐洲占比約34%，美國占比約18%，中國占比約21%，其余區域占比約為27%。隨著全球制造業中心不斷向中國轉移，中國區域的占比仍會進一步提升。

激光加工的產業鏈可分為上、中、下游三個部分，行業上游主要包括光學材料、元器件以及設備的相關零部件生產商；行業中游為激光加工設備企業，包括激光焊接、激光切割、激光打標、激光雕刻企業等；行業下游涵蓋范圍相當廣泛，涉及國民經濟的各個行業，諸如汽車行業、電子信息行業、機械行業、通信行業等。

激光焊接技術具有焊接速度快、焊縫平整、定位精度高等特點，是對傳統加工技術的全面革新。目前，聯贏激光涉及的產品為YAG激光器、光纖激光器、半導體激光器及相應激光焊接自動化成套設備，下游應用主要集中于動力電池、消費電子產品、汽車行業三大領域，未來也將會是公司的重點業務拓展方向。

值得一提的是，由于動力電池激光焊接設備具有定制化設計、生產周期長、安裝調試復雜等特點，動力電池生產商對激光焊接設備采購相當慎重。而聯贏激光在動力電池激光焊接系統方面擁有完整的產品線，其中動力電池頂蓋焊接、密封釘焊接、軟連接焊接及模組焊接系統都具有國內領先水平，市場占有率名列前茅。

據GGII數據統計，2019年動力電池裝機總電量前十名企業中，聯贏激光憑借產品質量及核心技術優勢，與前十名企業如寧德時代、比亞迪、國軒高科等均開展了業務合作。在各大動力電池廠商中，寧德時代作為全球動力電池領域的龍頭企業，對設備技術指標的要求極高。

自寧德時代成立以來，聯贏激光即與其深度開展合作，在寧德時代累計投產近70條動力電池產線中，其中62條產線采用了聯贏激光的激光焊接設備。2017年，聯贏激光被寧德時代評為“最佳合作伙伴”，成為寧德時代生產線中激光焊接環節的核心設備供應商。

二、市場地位穩固，業績持續向好

十五年如一日的專注耕耘，聯贏激光早已成為“激光焊接專家”的代名詞。同時還積累了一批優質客戶，包括寧德時代、國軒高科、比亞迪、格力智能、富士康、泰科電子、長盈精密、億緯鋰能、松下、三星、中航動力等行業知名企業。

截止目前，聯贏激光在北京、上海、湖北、江蘇、浙江、安徽等主要地區設置了二十多個辦事處，服務網點覆蓋了華東、華南、華北等區域，海外銷售區域涵蓋日本、越南、韓國、巴西、捷克、馬來西亞等國家地區。

受益于業務迅速拓展，聯贏激光整體業績持續向好。2017—2019年，聯贏激光營業收入分別為72777.42萬元、98130.01萬元和101093.38萬元；報告期內公司營業收入年均復合增長率為38.91%，優于行業平均水平；此外報告期各期，公司期間費用占當期營業收入的比例分別為33.54%、28.03%和26.51%，呈下降趨勢，費用管控效率提升；2019年，公司經營活動現金流量凈額為10404.8萬元，現金流情況較2017年、2018年大幅改善。

由于新能源汽車補貼政策退坡在短期內對動力電池行業產生一定的影響，2019年聯贏激光凈利潤有所減少。但從長期而言，國家發展新能源汽車的戰略方向不變，雙積分政策有望進一步推動新能源汽車行業的發展，聯贏激光的產品仍將保持較強的市場競爭力。

據中國汽車工業協會統計，我國新能源汽車銷量從2016年50.7萬輛增長至2018年125.6萬輛。在補貼政策退坡的2018年，新能源汽車的銷量實現了61.65%的增長，遠超預期。

2019年12月3日，工信部發布《新能源汽車產業發展規劃（2021-2035年）》（征求稿），為新能源汽車發展制定了明確的目標，指出到2025年新能源汽車銷量占當年汽車銷量25%。當前我國新能源乘用車滲透率僅為2.25%，可見未來發展空間巨大。由于國家對新能源產業的大力支持，動力電池行業固定資產投資快速增長，聯贏激光新簽訂單呈回暖趨勢，未來業績增長可期。

三、工藝裝備高效集成，自主研發成果顯著

從早期激光焊接半自動生產裝備到全自動焊接生產線，從驗證裝備到量產裝備，從老工藝到新工藝，聯贏激光是激光焊接技術變遷的見證者。

激光焊接行業屬于技術密集型行業，下游客戶對產品定制化、技術性能差異化需求增加，并對企業技術儲備及持續研發、差異化服務能力等提出了更高的要求。作為國家高新技術企業，先進的技術及優秀的團隊一直是聯贏激光競爭力的源頭。

2019年，聯贏激光研發投入金額達6080.11萬元，占營業收入的比例為6.01%，研發費用逐年增長；研發技術人員數量為672人，占公司員工總人數的40.6%；研發人員人均薪酬達18.88萬元，遠超同業均值。

同時，聯贏激光先后與深圳大學、華南師范大學、香港理工大學、暨南大學等高校建立了廣泛的技術研發合作，共同建立研究團隊9個。

隨著研發投入不斷提高，聯贏激光在激光器、激光焊接頭、自動化控制、動力電池焊接、汽車配件焊接等領域研發成果頗豐。截至2019年末，聯贏激光擁有激光焊接相關專利125項，其中發明專利19項，另外還擁有114項軟件著作權。

在公司發展過程中，聯贏激光先后研發出激光能量控制技術、實時圖像處理技術、智能產線信息化管理技術和工業云平臺技術、多波長激光同軸復合焊接技術、激光焊接加工工藝技術等多項行業內領先的核心技術，完成交付600多套非標定制自動化激光焊接系統，滿足了1300多種部品的焊接要求。

其中，公司核心技術“波形控制實時激光能量負反饋技術”提高了激光輸出能量的穩定性，有效降低了焊接產品的不良率，該技術榮獲“廣東省科學技術二等獎”“深圳市科技進步獎”；其另一“多波長激光同軸復合焊接技術”，可有效減少難焊材料的焊接缺陷，提高焊接效率，于2018年5月榮獲“2018年度中國工業激光器創新貢獻獎”。

聯贏激光一直自主研發激光焊接頭等外圍光學系統，激光焊接頭的適用功率從5W覆蓋到8000W量級，波長從紫外266nm覆蓋到2000nm，并且成功開發了國內第一款多波長同軸復合焊接頭，適用功率可以達到單波長8000W的水平，比肩國際龍頭。

受益于動力電池、OLED、汽車、鈑金、PCB等加工設備的需求，我國激光加工設備市場規模呈現出良好的上升趨勢。未來，在國家傳統制造業產業升級的大環境下，伴隨著技術升級、產業結構調整、節能環保政策的推出，以及行業對產品精度、自動化的需求不斷提升，激光焊接技術將在越來越多的領域普及，產業應用具有廣闊發展空間。