2020年6月份，制造業采購經理指數、非制造業商務活動指數和綜合PMI產出指數分別為50.9%、54.4%和54.2%，均高于上月。

國家統計局6月30日公布數據顯示：

中國6月官方制造業PMI 50.9 ， 預期50.5 ， 前值50.6中國6月官方非制造業PMI 54.4 ， 預期 53.6 ， 前值53.6中國6月官方綜合PMI54.2 ，前值: 53.4

國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河表示，供需兩端持續回暖。生產指數和新訂單指數分別為53.9%和51.4%，比上月上升0.7和0.5個百分點，其中新訂單指數連續兩個月回升。從行業情況看，醫藥、有色、通用設備、電氣機械器材等制造業新訂單指數和生產指數均明顯高于上月，市場需求得到改善，企業生產動力有所增強。

國泰君安認為，6月PMI體現經濟延續弱修復，當前階段需求修復正在追趕生產步伐，內需改善空間仍大。核心信號有三：

一是新出口訂單觸底反彈，但仍處歷史低位，二是價格指標全面反彈，PPI大概率環比轉正，三是非制造業表現突出，建筑活動預期持續向上

一、中國制造業PMI小幅回升 新訂單連續兩個月回升、但小型企業生產經營困難較大

6月份，中國制造業采購經理指數（PMI）為50.9%，比上月上升0.3個百分點。

從企業規模看，大、中型企業PMI分別為52.1%和50.2%，比上月上升0.5和1.4個百分點；小型企業PMI為48.9%，比上月下降1.9個百分點。

從分類指數看，在構成制造業PMI的5個分類指數中，生產指數、新訂單指數和供應商配送時間指數均高于臨界點，原材料庫存指數和從業人員指數均低于臨界點。

生產指數為53.9%，比上月上升0.7個百分點，表明制造業生產量環比繼續回升。新訂單指數為51.4%，高于上月0.5個百分點，連續兩個月回升，表明制造業市場需求繼續恢復。原材料庫存指數為47.6%，比上月回升0.3個百分點，表明制造業主要原材料庫存量降幅收窄。從業人員指數為49.1%，低于上月0.3個百分點，表明制造業企業用工景氣度略有回落。供應商配送時間指數為50.5%，雖與上月持平，但高于臨界點，表明制造業原材料供應商交貨時間有所加快。

國家統計局表示，雖然本月PMI指數有所回升，制造業穩步恢復，但同時也要看到，不確定因素依然存在。

一是進出口指數雖連續兩個月改善，但仍位于臨界點以下，當前海外疫情尚未得到有效控制，外部市場依然存在變數。二是部分行業復蘇壓力依然較大，紡織、紡織服裝服飾、木材加工等制造業PMI持續位于臨界點以下。三是小型企業生產經營困難較大，PMI為48.9 %，比上月下降1.9個百分點，且反映訂單不足的小型企業占比高于大中型企業。

國泰君安認為，當前經濟處于需求修復追趕生產的進程中。

新出口訂單雖然在6月大幅提升，但仍位于榮枯線下，且處于金融危機以來的低位。特別是在4、5月基數連續較低的情況下，反彈乏力體現外需仍在承壓。兩大價格指數回升，主因需求修復帶動上游以及中游部分材料價格持續上漲，預示后續PPI面臨觸底回升，工業品或將緩步開啟再通脹進程。

二、中國非制造業PMI繼續回升 文化體育娛樂仍位于臨界點以下

6月份，非制造業商務活動指數為54.4%，比上月上升0.8個百分點，連續四個月回升。

分行業看，建筑業商務活動指數為59.8%，比上月回落1.0個百分點。服務業商務活動指數為53.4%，比上月上升1.1個百分點。從行業大類看，鐵路運輸業、道路運輸業、航空運輸業、郵政業、電信廣播電視衛星傳輸服務、互聯網軟件信息服務、貨幣金融服務、資本市場服務、保險業等行業商務活動指數位于55.0%及以上，租賃及商務服務業、居民服務業、文化體育娛樂業等行業商務活動指數位于臨界點以下。

新訂單指數為52.7%，比上月微升0.1個百分點，表明非制造業市場需求平穩回升。分行業看，建筑業新訂單指數為55.2%，低于上月2.8個百分點；服務業新訂單指數為52.3%，高于上月0.6個百分點。

投入品價格指數為52.9%，比上月上升0.9個百分點，表明非制造業企業用于經營活動的投入品價格總體水平繼續回升。分行業看，建筑業投入品價格指數為55.2%，低于上月4.8個百分點；服務業投入品價格指數為52.5%，高于上月1.9個百分點。

銷售價格指數為49.5%，比上月回升0.9個百分點，表明非制造業銷售價格總體降幅繼續收窄。分行業看，建筑業銷售價格指數為51.9%，低于上月2.8個百分點；服務業銷售價格指數為49.1%，高于上月1.5個百分點。

從業人員指數為48.7%，高于上月0.2個百分點，表明非制造業用工景氣小幅回升。分行業看，建筑業從業人員指數為57.4%，比上月回落1.4個百分點；服務業從業人員指數為47.1%，比上月回升0.4個百分點。

業務活動預期指數為60.3%，雖比上月回落3.6個百分點，但仍高于60.0%，表明非制造業企業對近期市場恢復比較樂觀。分行業看，建筑業業務活動預期指數為67.8%，高于上月0.3個百分點；服務業業務活動預期指數為59.0%，比上月回落4.2個百分點。

國家統計局認為，服務業繼續改善，調查的21個行業中，有15個行業商務活動指數高于臨界點，多數行業生產經營持續恢復。

其中，交通運輸倉儲和郵政業、信息傳輸軟件和信息技術服務、金融業處于59.0%及以上，業務量有所加大。近期制造業復蘇勢頭進一步鞏固，帶動相關服務行業業務量增加，本月生產性服務業商務活動指數為57.3%，較上月上升4.5個百分點。隨著生產生活秩序加快恢復，市場信心增強，服務業需求繼續釋放，新訂單指數為52.3%，比上月上升0.6個百分點。同時，部分服務行業復蘇仍然困難，文化體育娛樂和居民服務業商務活動指數仍位于臨界點以下。建筑業持續增長。建筑業商務活動指數為59.8%，雖較上月回落1.0個百分點，但連續三個月高于59.0%，建筑業工程量穩步增長。從市場預期看，業務活動預期指數為67.8%，高于上月0.3個百分點，企業對行業發展信心有所增強。