中國激光雷達“第一股”——禾賽科技，于當地時間2月9日正式登陸美國納斯達克。

據悉，激光雷達幫助不少新勢力車企在輔助駕駛領域抄了近路，靠著激光雷達，可以在很大程度上彌補初創新勢力在視覺算法方面的不成熟。

當然也正是因為車規級激光雷達的成本顯著降低，讓車企們能夠用得起，才真正養肥了背后的供應商。

禾賽科技、速騰聚創、圖達通、大疆攬沃，這些我們經常提到的激光雷達企業，開始逐漸走向世界舞臺，之前已經被不少國外車企所接納，但是外國資本和投資者們認可它們嗎？

表面光鮮，可禾賽兜里已經沒錢了？

禾賽科技的發行價為19美元，募資額為1.9億美元，這個表現中規中矩。上市首日，開盤大漲25%，盤中股價一度達24.44美元，市值達到26.21億美元，但盤中迅速回落，收盤價為21.05美元，股價漲幅在10.79%左右。從上市首日的表現來看，資本表示得還是比較禮貌了，資本的表現其實更像是一種試探，并沒有太多的信心，其實禾賽科技目前還“病”著呢。

禾賽科技近年來在國內看似風光無限，一個成立之初做著與激光雷達毫無關系的公司，乘著近幾年國內的自動駕駛高速發展，爭取到了理想、集度、高合、路特斯、上汽飛凡和長安汽車等主機廠的眾多訂單，被大家寄予厚望的小米汽車也會搭載禾賽科技的激光雷達，禾賽科技可以說是正在高速發展的過程中，毛利率更是超過了40%，海外激光雷達企業Innoviz、Luminar和Velodyne的毛利率分別為-139%、-147%和-99%。

但是千萬別與禾賽科技提盈利的事情，禾賽科技的招股書顯示，2019年—2021年，禾賽科技分別凈虧1.2億人民幣、1.1億人民幣和2.4億人民幣，2022年前九個月，其虧損額就達到了1.7億人民幣。

虧損只是一方面，禾賽科技上市的另一方面原因是確實不容易融到錢了。之前我們已經不止一次地提到過，海外其實正在經歷一場自動駕駛的行業寒冬，不少自動駕駛領域的元老級企業破產，海外的激光雷達行業幾乎被血洗，國外激光雷達公司估值的下降，已經傳導到國內，國內的激光雷達公司現在很難融到資，這里說的融資難是相比于2021年之前。

禾賽科技近年獲得資本追捧，在上市前已經完成九輪融資，累計融資超過5億美元。其投資人包括了光速中國、真格基金、高瓴創投、百度、德國博世、小米、美團等，但是2021年后的國內激光雷達企業的融資規模基本上都縮水了50%，禾賽科技也不例外。

錢方面目前確實是遇到了難題，技術方面也不太令人放心，禾賽目前的機械式激光雷達產品與美國激光雷達巨頭Velodyne存在專利訴訟的問題，而且禾賽科技的這個官司還沒打贏，需要向Velodyne支付一次性專利許可補償1.6億元，后續可能還要再支付超過6000萬元的專利使用費，這些費用幾乎涵蓋了禾賽科技一年的利潤。

透過公司目前的狀況來看，禾賽科技其實目前還屬于是帶病出海上市的狀態，另一方面的壓力則是來源于美國。

2022年，美國的芯片法案落地，近期美國、荷蘭和日本在芯片、半導體制造領域又達成了協議，共同遏制中國的發展，當然美國對于中國科技的打擊是全方位的，對于中國企業的崛起與沖擊，美國并不會“坐視不管”，而是向中國企業重拳初期，也就是卡脖子，華為和中興到現在還深陷其中。

2022年，美國一家曾估值20億美元的激光雷達公司Quanergy，啟動了破產程序，并對高層進行更換。尤其是在2022年的下半年，Velodyne、Luminar、Ouster 等美國激光雷達頭部公司，在財報公布后紛紛傳出裁員與虧損擴大的消息。甚至Ouster和Velodyne正式宣布合并，嘗試抱團渡過難關。

禾賽科技出海上市，其實還是在中概股不景氣的這個大背景下，美國對中國科技公司的審查力度越來越嚴格。而像禾賽科技這樣一家在激光雷達領域中，獨角獸一般的存在，美國可能已經在想方設法遏制其發展了。美國現在已經不再是從前那個只要領先就可以了的想法了，它要在各個領域內保持絕對領先的地位，況且是國內同領域企業正在面臨巨大危機的時候，美國會想出什么招數來應對，都不奇怪。

當然，我們現在也看到了，絕大多數的海外車企，并沒有采用禾賽或者其他中國品牌的激光雷達，它們大多采用了法雷奧、Innoviz、Aeva和Luminar的激光雷達，就算法雷奧的激光雷達性能再差，Luminar的激光雷達再貴，它們也沒有選擇中國企業，說明車企們其實也算是留著后手呢。

看禾賽沖鋒，速騰聚創不會置身事外，資本更看重它？

禾賽科技走出了中國激光雷達企業出海上市的第一步棋，也為國內的這些頭部企業們打了個樣，特別是給速騰聚創打了一劑強心針。而速騰聚創今后的上市，才能真正驗證出海外資本對中國高科技技術創新的態度。

速騰聚創在國內和全球的客戶，比禾賽科技還要多，前幾天速騰聚創獲得了豐田旗下多款車型量產定點。在國內，速騰聚創和主機廠深度綁定，速騰聚創因為其龐大的定點和預交付訂單，目前市面上的激光雷達材料的供應商，基本都率先向速騰聚創傾斜。本來市面上的材料就少，導致前幾家的激光雷達供應商已經壟斷了整個市場上的一些核心材料。

速騰聚創產品目前在國內的新車型上的可見度，可能是最高的，但是這樣一家看起來形勢一片大好的企業，目前也面臨著與禾賽科技類似的問題，公司的CFO鄒鈞離職后，對于速騰聚創而言，影響確實不小。

首先就體現在融資難方面，速騰聚創在國內正處于大規模建設生產線的階段，大規模采購原材料并交付的公司而言，存在著一定的資金緊張問題。

當然了，如果激光雷達公司能大規模出貨，資金方面的問題比較好解決，畢竟扛過一開始這段時間，其實后面就好辦了，但是與速騰聚創合作的幾乎都是一些比較強勢的主機廠，新勢力不多，大多數都是國內外老牌的傳統車企，比如上汽、比亞迪、吉利、北汽、長城等，它們對于成本的控制會比新勢力們做得細致得多，而激光雷達作為車上一個負責單一功能的感知硬件，傳統車企們并不愿意為它負擔過重的成本，所以速騰聚創的產品在它們這兒基本都是薄利或者稍微虧損的在出貨，先把量做起來，賺大錢的事情以后再說。

速騰聚創目前的拳頭產品M1，采用的MEMS微振鏡的方案，與市面上絕大多數變種形式的機械旋轉式激光雷達不同，這種產品的尺寸可以更小，性能也能得到保障，但是壽命是個大問題，這個我們之前都提到過，也正是因為壽命問題，其他企業的半固態激光雷達都沒有采用這種方案，如果哪一天真的要有什么關于產品壽命的負面問題出現，那么速騰聚創可就賭輸了，而且可能會輸得很慘。

總結

看到禾賽科技和速騰聚創它們各自的身上其實都帶有一定的矛盾屬性，一方面光彩無限，而另一方面卻又存在著巨大的風險，當然也正是因為有這樣的矛盾，才會讓企業去想方設法地進取。

禾賽科技能夠成功在美股上市，也初步說明了資本能夠認可禾賽之前的一些成績，而它所做的這些則是在上一個研發周期內的研發成果，如今站在這個平臺上再向上，我們明顯能感受到有一定的難度，一方面難度來自自動駕駛的落地困難，這個是不爭的事實，禾賽之所以能夠做強，也是選擇了從L4降到了L2這個層面，可是再向上攻堅，難度不言而喻，另一方面難度來自禾賽科技可能無法獲得更多的海外技術支持，這個我們就不展開說了，上周六的文章中有介紹，難度來自多方面。