作為“互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)美第一股”新氧的控股子公司，武漢奇致激光技術(shù)股份有限公司(下稱“奇致激光”)的一舉一動(dòng)吸引了市場(chǎng)目光。

近期，由于財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)需要更新等原因，奇致激光中止了北交所IPO進(jìn)程。不過(guò)，作為新三板的掛牌企業(yè)，奇致激光在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)已發(fā)布了其2024年上半年的財(cái)務(wù)報(bào)告。

從數(shù)據(jù)來(lái)看，奇致激光2024年上半年?duì)I業(yè)收入為1.46億元，同比增長(zhǎng)4.03%；歸母凈利潤(rùn)為2741.16萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)3.82%。不管是相較2023年全年增速，還是2023年上半年同比增速，均有所放緩。

申報(bào)稿第一大客戶退出前五

中文互聯(lián)網(wǎng)上流傳著這樣一個(gè)故事，上個(gè)世紀(jì)90年代，奇致激光創(chuàng)始人彭國(guó)紅赴美學(xué)習(xí)的時(shí)候，被一款可以提亮除皺、改善毛孔的激光美容儀器所吸引，于是決定將這種技術(shù)國(guó)產(chǎn)化，最終于2001年通過(guò)奇致激光推出中國(guó)第一臺(tái)光子嫩膚設(shè)備-強(qiáng)脈沖光治療儀，還提煉出了“光子嫩膚”這一火爆至今的醫(yī)美名詞。

2015年7月，奇致激光在新三板掛牌；2016年9月，奇致激光因《公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)》關(guān)聯(lián)交易不完整，2015年半年報(bào)關(guān)聯(lián)交易披露不完整等事項(xiàng)，收到湖北證監(jiān)局的警示函；2017年3月，全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限公司對(duì)奇致激光采取出具警示函的自律監(jiān)管措施，對(duì)奇致激光董事長(zhǎng)彭國(guó)紅、董秘談艷采取約見(jiàn)談話并要求提交書(shū)面承諾的自律監(jiān)管措施，原因是奇致激光前期與關(guān)聯(lián)方發(fā)生的資本性支出金額重大，未及時(shí)履行信息披露義務(wù)，造成關(guān)聯(lián)交易信息披露遺漏。

湖北證監(jiān)局警示函摘要，數(shù)據(jù)來(lái)源：湖北證監(jiān)局

2021年，納斯達(dá)克上市公司新氧通過(guò)控股子公司收購(gòu)了奇致激光大部分的股份，成為奇致激光間接控股股東。奇致激光的實(shí)控人也由彭國(guó)紅變?yōu)榻鹦牵壳敖鹦强刂破嬷录す?7.6%的股權(quán)。不過(guò)，奇致激光的董事長(zhǎng)仍為彭國(guó)紅，董秘仍為談艷。

2023年9月28日，奇致激光披露首份北交所IPO申報(bào)稿，將產(chǎn)品收入的分類統(tǒng)計(jì)口徑由“美容設(shè)備、泌尿設(shè)備、備品備件和維修及技術(shù)服務(wù)”統(tǒng)一更改為“光治療、激光手術(shù)設(shè)備及配件”。另外，關(guān)于“光子嫩膚”這一名詞，奇致激光申報(bào)稿只字未提。

申報(bào)稿顯示，奇致激光主要從事激光及其他光電類醫(yī)療設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)、代理及銷(xiāo)售，同時(shí)向客戶提供備品備件銷(xiāo)售及維保服務(wù)。公司產(chǎn)品包括光治療設(shè)備、激光手術(shù)設(shè)備及其他，面向皮膚科、泌尿外科和眼科治療等領(lǐng)域，公司客戶主要包括各級(jí)醫(yī)療機(jī)構(gòu)和醫(yī)療器械經(jīng)銷(xiāo)企業(yè)。對(duì)于奇致激光的上述舉動(dòng)，業(yè)內(nèi)普遍稱其去“美”留“醫(yī)”。

2020年至2022年，奇致激光的營(yíng)業(yè)收入分別為1.8億元、2.4億元、2.45億元。其中2021年和2022年，奇致激光的第一大客戶均為武漢玉美肌醫(yī)療器械有限公司(下稱“武漢玉美肌”)，相關(guān)金額分別為809.59萬(wàn)元和2097.73萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的比重分別為3.37%和8.56%。

報(bào)告期前五大客戶摘要，數(shù)據(jù)來(lái)源：申報(bào)稿

武漢玉美肌屬于貿(mào)易商。在貿(mào)易模式下，奇致激光通過(guò)買(mǎi)斷式銷(xiāo)售的方式將產(chǎn)品銷(xiāo)售給貿(mào)易商，貿(mào)易商通過(guò)商務(wù)投標(biāo)或商業(yè)談判等方式將產(chǎn)品銷(xiāo)售給終端客戶。根據(jù)問(wèn)詢回復(fù)函可知，武漢玉美肌2021年和2022年的銷(xiāo)售規(guī)模分別為1000多萬(wàn)元左右和3000萬(wàn)元左右，與向奇致激光采購(gòu)規(guī)模差異較小。即武漢玉美肌彼時(shí)主要銷(xiāo)售奇致激光的產(chǎn)品。

國(guó)家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)顯示，武漢玉美肌2020年至2023年年報(bào)中，社保繳納人數(shù)均只有1人，并且2020年至2022年實(shí)繳資本均為0。

奇致激光對(duì)中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)表示，武漢玉美肌在醫(yī)藥領(lǐng)域具有豐富的渠道資源，奇致激光一般會(huì)根據(jù)貿(mào)易商客戶渠道資源、細(xì)分領(lǐng)域客戶優(yōu)勢(shì)及終端客戶開(kāi)發(fā)能力，對(duì)合作貿(mào)易商進(jìn)行選擇，并建立長(zhǎng)期的合作關(guān)系，選擇其進(jìn)行合作符合商業(yè)邏輯。

需要指出的是，奇致激光對(duì)武漢玉美肌的有關(guān)收入經(jīng)歷暴漲暴跌。

2020年，奇致激光對(duì)武漢玉美肌的銷(xiāo)售收入僅為38.48萬(wàn)元，而在2021年和2022年，武漢玉美肌卻一躍成為奇致激光第一大客戶。另外，根據(jù)奇致激光在新三板的2023年年報(bào)可知，武漢玉美肌在2023年不屬于奇致激光前五大客戶。即2023年有關(guān)金額連248.01萬(wàn)元(編者注：該數(shù)據(jù)為奇致激光2023年第五大客戶的銷(xiāo)售金額)都沒(méi)有，相較2022年至少下跌88.18%。

2023年主要客戶情況，數(shù)據(jù)來(lái)源：奇致激光2023年年報(bào)

關(guān)于2023年全年，有關(guān)武漢玉美肌收入為何暴跌，奇致激光在年報(bào)中并沒(méi)有提及。不過(guò)，在更新版的問(wèn)詢回復(fù)函中，奇致激光表示，2023年前三季度，下降幅度較大，是由于武漢玉美肌的銷(xiāo)售資源在2021年和2022年集中兌現(xiàn)所致。

這里有一個(gè)疑惑，銷(xiāo)售資源具體包含哪些？為何銷(xiāo)售資源集中兌現(xiàn)后，貿(mào)易商武漢玉美肌便“落榜”？

今年上半年業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪?/p>

2024年上半年，奇致激光營(yíng)業(yè)收入為1.46億元，同比增長(zhǎng)4.03%；歸母凈利潤(rùn)為2741.16萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)3.82%。而2023年上半年，奇致激光營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)17.49%，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)48.89%。另外，2023年全年，奇致激光營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)9.64%，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)34.85%。

奇致激光2024年上半年不管是相較2023年全年增速，還是2023年上半年同比增速，均有所放緩。按產(chǎn)品來(lái)看，奇致激光最主要產(chǎn)品光治療設(shè)備2024年上半年的收入僅同比增長(zhǎng)1.98%，為9245.27萬(wàn)元，并且該產(chǎn)品的毛利率有所下降。

主營(yíng)業(yè)務(wù)摘要，數(shù)據(jù)來(lái)源：奇致激光2024年半年報(bào)

光治療設(shè)備一般使用特定波長(zhǎng)的光來(lái)治療各種疾病的醫(yī)療設(shè)備，作用于人體體表、體腔表面等淺層組織，其工作原理是基于光的生物學(xué)效應(yīng)，如光化學(xué)作用、光生物刺激作用或選擇性光熱作用達(dá)到預(yù)期治療目的。

奇致激光2024年上半年激光手術(shù)設(shè)備及其他的收入為2378.12萬(wàn)元，同比下降11.14%。激光手術(shù)設(shè)備通常使用高功率的激光來(lái)進(jìn)行精確的手術(shù)操作，其治療方式包括切割、燒灼或氣化組織等，該類設(shè)備通常用于一次性的治療或外科手術(shù)。

奇致激光剩余主營(yíng)業(yè)務(wù)則主要是備品備件及維保服務(wù)，該業(yè)務(wù)收入2024年上半年同比增長(zhǎng)31.3%，為2957.99萬(wàn)元。

這里好奇一個(gè)點(diǎn)，設(shè)備收入增長(zhǎng)較慢，備品備件及維保服務(wù)增長(zhǎng)較快，是否意味著，奇致激光離“存量時(shí)代”更近一步？

關(guān)于主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，奇致激光在申報(bào)稿中列舉了四家，分別是科醫(yī)人(Lumenis)、以色列飛頓(Alma Lasers)、賽諾秀(Cynosure)、吉林科英。其中是全球較大的光與醫(yī)療激光公司，也是光子技術(shù)的先驅(qū)和領(lǐng)導(dǎo)者，具備較強(qiáng)的技術(shù)研發(fā)能力和豐富的“光” 技術(shù)及產(chǎn)品線，產(chǎn)品覆蓋臨床醫(yī)療到皮膚治療、外科、眼科等重要領(lǐng)域。

資料顯示，2024年，科醫(yī)人的M22鉑金藍(lán)超光子獲NMPA批準(zhǔn)上市，并于第二季開(kāi)始在國(guó)內(nèi)生產(chǎn)。此外，科醫(yī)人最新光子嫩膚產(chǎn)品Stellar M22也于2024年9月獲進(jìn)口醫(yī)療器械注冊(cè)，該產(chǎn)品被稱為第八代M22。

據(jù)國(guó)家藥監(jiān)局顯示，截至2024年9月，共有10多款進(jìn)口強(qiáng)脈沖光治療設(shè)備獲批，包括科醫(yī)人、飛頓等企業(yè)的產(chǎn)品，主要來(lái)自美國(guó)、以色列、韓國(guó)等國(guó)家。

另外，10月9日，科醫(yī)人與美團(tuán)醫(yī)藥健康簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將圍繞科醫(yī)人旗下系列產(chǎn)品探索聯(lián)合發(fā)行的新模式，在供應(yīng)鏈數(shù)字化升級(jí)和品牌營(yíng)銷(xiāo)等方面開(kāi)展全面合作，為用戶提供更好的變美服務(wù)。

在主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手不斷發(fā)力的情況下，奇致激光會(huì)受到怎么樣的影響？

科醫(yī)人與美團(tuán)醫(yī)藥健康簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議

申報(bào)稿顯示，目前A股上市公司中尚無(wú)與奇致激光主要產(chǎn)品相似或主營(yíng)業(yè)務(wù)處于同細(xì)分領(lǐng)域的可比公司，奇致激光基于產(chǎn)品能量原理、下游客戶類型、產(chǎn)品注冊(cè)證類型及技術(shù)原理類似等標(biāo)準(zhǔn)選取出4家同行業(yè)可比公司分別為澳華內(nèi)鏡、福瑞股份、三諾生物和開(kāi)立醫(yī)療。

需要指出的是，相較這4家同行業(yè)可比公司，奇致激光不管是研發(fā)費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用率還是研發(fā)人員學(xué)歷均有所遜色。東方財(cái)富顯示，奇致激光2023年研發(fā)費(fèi)用僅為1887.63萬(wàn)元，而4家同行業(yè)可比公司的平均值為2.43億元，最低的也有8246.8萬(wàn)元，為奇致激光的4.37倍；奇致激光2023年研發(fā)費(fèi)用率為7.02%，而4家同行業(yè)可比公司的平均值為13.93%，且均比奇致激光高。

另外，截至2023年年末，奇致激光研發(fā)人員為38人，占比為12.58%。而4家同行業(yè)可比公司的平均值為19.77%，且只有福瑞股份比奇致激光低0.35個(gè)百分點(diǎn)。

并且，奇致激光38名研發(fā)人員中，碩士學(xué)歷為3人、博士學(xué)歷為0人，合計(jì)占比僅為7.89%。而福瑞股份2023年年末的86名研發(fā)人員中，學(xué)歷在碩士及以上的為49人，占比為56.98%；澳華內(nèi)鏡2023年年末研發(fā)人員中，學(xué)歷在碩士及以上的占比為29.61%；三諾生物和開(kāi)立醫(yī)療盡管信息不完全，但有關(guān)占比最低分別也有19.93%和48.2%。

值得一提的是，奇致激光 2023年年報(bào)和2024年半年報(bào)顯示，奇致激光與控股的美股上市公司新氧間并無(wú)關(guān)聯(lián)交易。

對(duì)于新氧部分關(guān)于奇致激光的正面宣傳，是否變相節(jié)約了奇致激光的宣傳費(fèi)用？奇致激光向中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)表示，新氧作為醫(yī)療美容互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)平臺(tái)，會(huì)收集整合目前國(guó)內(nèi)外廣大醫(yī)療美容行業(yè)的經(jīng)營(yíng)者及設(shè)備廠商的信息，奇致激光作為國(guó)內(nèi)從事激光及光電醫(yī)療設(shè)備的龍頭企業(yè)之一，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于各類醫(yī)療機(jī)構(gòu)深受醫(yī)師和治療者的好評(píng)，新氧官網(wǎng)收集奇致激光的產(chǎn)品信息屬于其業(yè)務(wù)正常經(jīng)營(yíng)行為。通過(guò)在新氧網(wǎng)站搜索奇致激光信息發(fā)現(xiàn)收錄信息數(shù)量及內(nèi)容與其他同類產(chǎn)品信息相比并無(wú)明顯異常或偏向。