投資要點：

　　公司是國內前三光纖光纜企業，特種導線更是國內霸主，OPGW、ADSS、海底電纜、特種導線等市場占有率也連續多年排名行業第一。近年來通過向海纜、特種導線、光伏等擴張，已經逐步走出光纖光纜行業。

　　海纜、光伏助力公司走出光纖光纜行業，打開長期成長空間。

　　1)公司海纜經過10年深耕，技術上通過了國際UQJ認證，市場上突破了海外，居于國內龍頭地位。目前公司海纜正步入收獲期，憑借過硬的技術和較高的性價比、國產安全性，公司海纜在國內外石油鉆井平臺、通信、竣工等領域面臨著巨大的成長空間。2010-2011年，全球共推出19個海纜系統，市場規模37億美元，2012-2013年立項的有33個系統，市場規模55億美元。同時，國內軍用特種海纜也潛在巨大市場。

　　2)公司光伏業務包括背板、儲能、分布式光伏發電等，市場空間廣闊，預計光伏產業到15年國內市場規模將達1300億。公司背板業務與上海交大太陽能所合作，目前已經投產1500平米產能，有望于14年率先貢獻業績；而公司分布式光伏發電業務為國內領先，獲得了國內分布式光伏示發電首批18個示范區之一，國家正積極出臺相應政策推動分布式光伏發電的發展，它將打開公司長期成長空間。

　　盈利預測：公司已經逐步走出光纖光纜，打開長期成長空間，14年預計凈利潤7億，其中僅2億為光纖光纜，長期有望實現年復合20%以上增長，且面臨海纜、光伏巨大成長基于。因此，我們看好公司長期發展，預計13-15年EPS:0.83元、1.03元、1.30元，繼續重申“增持”評級。

　　風險提示：光纖價格大幅下滑、智能電網進展緩慢、原材料價格上漲。