繼續重申大族激光[4.90% 資金 研報]我們一直以來與市場交流的三大邏輯，公司成為未來機器人[1.34% 資金 研報]大平臺:

1)短期邏輯:蘋果打標設備公司份額提升，三季度是備貨高峰，全年蘋果營收預期超18億。

2)中期邏輯:藍寶石切割設備支撐公司中期邏輯,藍寶石是蘋果的重大技術戰略，今年已經出貨200臺,業績彈性增大、15年公司研磨設備有望出貨,帶來更大業績彈性;

3)長期邏輯來看,“大”的方面,激光設備受益于工業自動化需求爆發,高功率切割在工業、汽車等領域將爆發,利潤率繼續上調。

       “小”的方面,隨著消費電子輕薄化趨勢加強,精密制造工藝復雜化,蘋果產業鏈各個環節將引入激光自動化技術,公司激光設備在微加工領域有更廣闊的縱深市場。根據我們草根調研,預計線性馬達供應商金龍和aac采購2億元設備。公司成為消費電子機器人先發者。

       蘋果訂單預熱,二季度營收環比增長超過80%,凈利潤環比增長6倍:二季度單季公司凈利潤為21053.86萬元,恢復訂單正常軌道。從分業務增長情況來看,上半年大功率激光切割設備銷售收入為47114.40萬元,占比達到20%,這符合我們之前提到的大族激光中期成長邏輯,公司A客戶出貨的200臺切割設備尚未計入上半年業績,將在三季度計入。

       投資建議:看好公司保持自動化、客戶關系、設備能力三大核心能力,作為消費類機器人大平臺,繼續保持高增長,預計14、15年eps分別為0.71、1.07,目前對應14年26倍市盈率,給予買入-A評級。

       風險提示:訂單不達預期