上海柏楚電子科技股份有限公司（SHANGHAI FRIENDESS ELECTRonICS TECHNOLOGY CO., LTD.）2007年9月11日于紫竹國家高新技術產業開發區創辦成立，是一家高新技術的民營企業，創辦之初獲得了上海市大學生創業基金及閔行區科委扶持。

公司所在地毗鄰上海交通大學和華東師范大學，位于上海市閔行區吳涇鎮（上海市閔行區蘭香湖南路1000號）。

公司自成立以來，堅持自主研發、創新創業、誠信務實的核心價值觀，秉承專業、專注、專研的工作理念，深入了解客戶訴求和意見，不斷革新產品，以高新技術和高效管理創造經濟效益，致力于成為為客戶提供卓越服務，為中國先進制造產業革新，為股東創造豐厚回報的公司。

公司主要從事激光加工自動化領域的產品研發及系統銷售，主攻激光加工技術及相關理論科學的研發，在計算機圖形學、運動控制及機器視覺核心算法和激光加工工藝等方面擁有自主研發能力，同時也是國內光纖激光行業的先驅者。

依托公司的自主研發能力，我們先后自主研發CypCut激光切割控制軟件、HypCut超高功率激光切割控制軟件，CypTube方管切割控制軟件、FSCUT1000/2000/3000/4000/5000/6000/8000系列激光切割控制系統、高精度視覺定位系統及集成數控系統等產品，憑借自主研發產品累積創造營業收入不斷創造新高。

公司愿景

（致力于）成為一家偉大的工業自動化公司

公司使命

讓智慧工廠走進萬千企業

企業社會責任

讓用戶得安心、讓員工得幸福、讓社會得正氣、讓經營可持續

核心價值觀

以客戶為中心，以奮斗者為本，快樂工作，幸福生活

分產品來看： 

1）激光切割控制系統： 中低功率和制造業景氣度關聯度較大， 我們判斷疫情放開背景下實現明顯回暖。對于高功率產品，市場需求景氣度較高，疊加市場份額快速提升，我們判斷相關產品銷售實現大幅增長； 

2）智能切割頭： 高功率激光市場需求旺盛，疊加公司在中功率和超高功率段的產品拓展，我們判斷延續高速增長。 

3） 智能焊接控制系統： 我們判斷已實現小批量出貨，逐步進入業績兌現期。展望 2023 年全年，制造業復蘇背景下，激光行業具備更強成長彈性，公司激光切割控制系統主業有望重回快速增長，疊加智能切割頭、智能焊接、套料軟件等產品放量，公司收入端有望延續 2023Q1 的快速增長態勢。

毛利率表現依舊十分出色，費用率上提壓制凈利率表現

2023Q1 公司實現歸母凈利潤 1.32 億元，同比+28.52%；銷售凈利率為51.22%，同比-3.98pct，盈利水平出現一定下滑。 

1）毛利端： 2023Q1 銷售毛利率為 78.54%，同比持平，表現依舊十分出色。 

2）費用端： 2023Q1 期間費用率為 22.18%， 同比+7.66pct，是壓制凈利率表現的主要因素， 其中銷售、管理、研發和財務費用率分別同比+1.30pct、 +0.65pct、 +3.67pct 和+2.04pct，各項費用率均有所上提，我們判斷主要系公司人員擴張力度較大， 2022 年底員工人數達到 638 人，同比+54.48%。 

3） 2023Q1 公司投資凈收益和公允價值變動凈收益分別為 411 和 578 萬元， 2022Q1 分別為-9和 0 萬元，均對實際利潤表現產生明顯的正向作用。

看好 2023 年激光行業復蘇， 新品擴張公司具備長期成長邏輯

2023 年 3 月 PMI 指數為 51.9，連續三個月超過榮枯線，制造業景氣復蘇跡象明顯，激光作為通用細分賽道，同樣受益于制造業復蘇，我們預計需求有望持續改善。 

中長期看， 工業軟件視角下， 公司具備長期成長邏輯，以焊接機器人為例，我們預計國內潛在市場規模超過 200 億元；公司已完成龍門機器人九軸插補算法開發、機器人離線編程軟件 demo、基礎的機器人控制系統等，并形成一定銷售規模，后續將徹底打開公司成長空間。超高精密驅控一體研發項目有助于彌補公司相關技術領域空缺，為公司未來產業布局奠定基礎。