2010年12月28日，武漢金運激光股份有限公司（下稱金運激光）在創業板成功過會。擬募集資金1.27億元人民幣投向金屬激光器生產與研發項目。

　　然而，募投的金屬激光器項目卻引起了投資者的爭議，有投資者認為金屬激光器市場空間小、成長慢，金運激光不具投資價值，也有投資者認為國內市場小恰恰成為具有巨大成長潛力的原因。

　　募投金屬激光管 替代外國產品

　　金運激光此次募集資金的用途仿佛明確而肯定。

　　招股書中顯示的募集資金的主要使用方向集中在三個方面：中小功率激光設備異地技改項目、中小功率金屬射頻激勵二氧化碳激光器產業化項目，營銷網絡建設項目。

　　其中有一項“中小功率金屬射頻激勵二氧化碳激光器產業化項目”引起了我們的注意。根據招股書的說明，這個項目的核心在于一種叫“激光器”的零部件。

　　作為上游產業鏈中的一個環節，激光器處于核心地位。如果說激光設備是一支鉛筆，那么激光器則是筆芯。按照密封材料來劃分，激光器主要劃分為玻璃管激光器和金屬管激光器兩種。玻璃管激光器在國內普及率較高，而金屬管激光器則主要依賴于國外少數供應商的進口。

　　此次激光器的項目，金運激光是希望通過募集資金生產金屬管從而取代公司過去金屬管主要依賴于美國相干公司和新銳公司兩家供應商的局面。此項目投入生產后，將可為公司節省一定的成本。

　　根據金運激光的招股書顯示：用于購買原材料中激光器一項所用成本的比重，占據總成本將近20%的比例，而進口一根國外的金屬管激光器需要6.86萬元/根至8.17萬元/根不等，金運激光自己生產一根金屬管激光器則只需要2.66萬元/根至3.37萬元/根。

　　金屬管激光器切割設備在國內并不普及，但是國際上的使用率卻極高，達到64%的比例。金運激光前五位客戶中，國外經銷商占絕大比例。假如批量進行生產，出口利潤將會有較大的提高。

　　國內目前激光切割(laser cutting)設備的普及率低，設備昂貴，下游產業如服裝廠、紡織廠對本產品認識不夠都成為金屬激光器設備的發展障礙。

　　有數據顯示，國內在服裝家紡、包裝印刷、家具裝飾等下游行業，激光設備的普及率尚不到2%；金屬管激光器在國內目前的中小功率激光切割(laser cutting)器使用數量中比例不高，僅占有11.96%；相比較國際上對于金屬激光器的使用比例也處于劣勢。

　　而主要客戶集中于服裝家紡行業的現狀也增加了金運激光的經營風險。2007-2010年1-9月，金運激光來自于服裝家紡行業的收入占公司營業收入的比重分別為49.52%、48.37%、42.10%及36.73%，市場較為集中。

　　搶先上市，市場細分有前景

　　2006年開始，武漢光谷的激光企業就開始醞釀小企業間的重組聯盟計劃，武漢金運激光也曾積極參與。時至今日，重組聯盟不再，金運激光另覓殊途，即將成功上市。

　　招股書披露顯示：2007年到2009年的營業收入可以看出，金運激光兩年內的營業利潤分別實現了138%和77%的增長，凈利潤則實現78%和63%的增長。

　　即使如此，金運激光無論在武漢光谷還是整個行業中，排名并不靠前。在中小功率激光切割(laser cutting)機(laser cutting)行業中，還有大族粵銘、博業激光、開天科技、楚天激光等幾家公司。據公開資料顯示，這幾家公司的規模都不比金運激光小。

　　而金運激光搶在楚天激光之前進行了上市。有業內人士曾經表示：楚天激光也一直有上市的打算，只因去年以來，在相關部門的推動下，楚天激光才有意同華工激光和團結激光走到了一起，并考慮通過產業重組的方式，進入華工科技這一上市平臺。

　　“既然能夠上市，說明金運激光必定有著自己獨特的優勢”，眾泰激光的總經理付俊解釋。

　 　事實上，在氣體激光領域，金運激光和其他三家中小功率激光企業合計占有了中小功率激光器領域64%的市場份額。據悉，2009年，國內中小功率激光切割(laser cutting) 設備市場銷售規模約為4.49億元，而金運激光股份有限公司市場份額為17.4%，僅次于大族粵銘，位列第二。而在具體細分市場的應用上，武漢金運也保持 著服裝家紡行業的國內龍頭地位，2009年公司在該行業的市場占有率達到49%。并在制鞋箱包、產業用紡織品、家具裝飾、廣告工藝品、金屬精密加工等行業 的市場份額位居國內前列。