去年底工信部高層表態將推動3D打印產業化，近日傳言3D打印相關戰略規劃正在研究制定中，有望于兩會后公布。今年5月將在中國召開全球3D打印會議。

　　國內3D打印尚處于試驗階段，規模化應用尚需時日

　　3D也叫增材制造技術或激光快速成型(LRP)，原理是將計算機設計出的三維模型分解成若干層平面切片，然后把打印材料按切片圖形逐層疊加，最終堆積成完整的物體。主要技術種類：立體光刻(SLA)、選擇性激光燒結(SLS)、激光熔覆成形(LCF)等。3D打印優勢包括可降低約50%制造費用，縮短加工周期70%，復雜制造并實現設計制造一體化。目前主要應用于產品設計、快速模具制造、鑄造、醫學等領域，其中消費電子、汽車、醫療分別占20.3%、19.5%和15.1%.

　　目前國內3D打印在材料、設備和應用上仍有難題，成本較高，多用于實驗，規模化應用尚需時日。我們測算國內3D打印市場規模上萬億元。

　　2010年全球3D打印設備市場規模達13.25億美元，其中服務收入6.51億美元，預計到2015年全球市場規模將超過30億美元。美國政府將人工智能、3D打印、機器人作為重振美國制造業的三大支柱，其中3D打印是第一個得到政府扶持的產業。目前全球有兩家3D打印機制造巨頭，分別Stratasys和3DSystems，均在美國納斯達克上市，2011年營業收入分別為1.7億美元和2.9億美元，2012年股價分別翻了2倍和3倍。

　　國內3D打印產業鏈受益個股

　　(1)成套3D打印技術：機器人、南風股份和中航重機。銀邦股份子公司飛而康產品采用選擇性激光燒結成型技術，是金屬3D打印技術中的一種，目前處于比較早期的階段。南風股份子公司南方風機研究所投資1.68億元建設“重型金屬構件電熔精密成型技術項目”。中航重機：中航重工控股30%的中航激光為國內3D快速成型技術，2011年已實現銷售。南風股份和中航重機重點投資的3D打印項目合作方均為北航教授王華明，他是國內鈦合金結構激光快速成型工藝方面專家。機器人：業務中含有激光焊接、激光快速成型設備等，預計2021年公司激光快速成型系統確認收入2100萬元。華中數控：華中科技大學團隊為國內的3D打印機研發方面領袖，公司正與學校合作開發。

(2)激光技術：光韻達：精密激光制造和服務提供商，主要產品：激光模板產品與柔性線路板激光成型服務。大族激光：公司主營激光標記、焊接、切割設備，涵蓋行業包括LED、光伏、PCB和激光制版印刷行業。

　　(3)打印材料：蘇大維格：國內少數既從事裝備制造又從事產品生產的微納光學制造企業之一。宏昌電子：3D打印機使用液態環氧樹脂，通過激光使樹脂硬化成形，是3D打印的主要材料。公司主營業務為電子級環氧樹脂的生產和銷售。

　　此外，海源機械于2012年12月24日公司和與昆山永年簽訂了《建立“海源3D打印制造實驗室”合作意向書》，主要研究復合材料、陶瓷、硅酸鹽等3D打印材料，制造實驗室正在籌建中，暫不會對公司未來的經營業績產生重大影響。

　　投資結論

　　國內3D打印市場規模上萬億元。

　　我們看好3D打印長期發展前景，但短期內由于技術、材料和成本原因難以商業化，提醒投資者注意3D打印相關的無業績支撐的公司股價有回調風險。