單晶硅需求旺盛,產能緊平衡。根據我們統計,2018年單晶硅片產能為46.5GW。2018年全球光伏裝機為103GW,按照單晶硅40%的占比,單晶硅終端需求為41.2GW,處于緊平衡的狀態。單晶PERC的性價比優勢突出,下游電池企業大幅度擴產,2018年單晶PERC產能達53GW,硅片處于供不應求的狀態。2019年初中環股份將單晶硅片的售價由3.1元/片提高到3.25元/片。隆基股份將單晶硅片價格3.05元/片調整到3.15元/片,正是供應不求的反應。

從單晶PERC和光伏平價上網視角來看,中環股份此次擴產計劃以后,硅片產能不會過剩。以2021年實現平價上網的視角來看,光伏裝機達到200GW,單晶硅占比為70%,則單晶硅需求為140GW。而從單晶PERC產能來看,預計2021年為106GW。按照目前隆基、中環、協鑫的規劃,預計到2021年單晶硅產能合計為127GW。處于單晶PERC的106GW和平價上網的140GW需求之間,單晶硅片產能供需依然緊平衡,產能處于健康狀態。

單晶硅擴產此消彼長,設備企業最受益。先是隆基發布單晶硅片業務規劃,到2020年單晶硅硅片產能達到45GW。本次中環發布25GW的擴產計劃,合計產能達到50GW。龍頭企業單晶硅片的產能擴張此起彼伏。本次擴產按照設備70%的占比,合計設備市場空間為63億元。其中的核心設備包括單晶爐、截斷機、開方機、滾圓機。按照23%的凈利率,此次擴產的設備潛在的利潤有望達14.5億元。