今年的光伏板塊紅得發紫，八哥今天介紹一下中國光伏產業的全景，希望對各位老鐵有所幫助。

一、光伏的未來

1、光伏是近10年成本下降速度最快的發電類型2009年至2019年光伏度電成本下降達89%。2019年平均度電成本40美分/kWh ，已經是各類電源中成本最低的電源之一。預計2020年可降至3.90元/W甚至更低。未來光伏成本仍將以年均5-10%的速度下降，至2025年將進一步下降至2.61元/W，光伏將成為全球最廉價的能源。2、全球光伏進入平價時代，需求快速增長全球光伏發電占比仍然較低，目前預計占比不到5%。在平價上網的驅動下，預計未來30年全球光伏裝機將增長近13倍，累計裝機高達8440GW，年復合增速在9%左右。光伏平價，搭配儲能以后，將為行業帶來長期、可持續的發展動力，預計2025年全球光伏新增裝機368GW。

3、平價門檻已過，需求旺盛2020年平價項目規模達33GW（預計今年國內裝機規模40-50GW），同比+124%。全國共有19省申報平價項目，總規模約33GW，同比增長124%，其中廣東高達10.89GW。對2020年光伏平均成本及各地燃煤標桿電價測算，我國近80%的地區能夠實現平價經濟性，收益率達到8%以上。此前壓制光伏估值的因素主要有補貼政策退坡影響裝機量，新技術迭代影響行業格局。但在平價大趨勢下，政策補貼的邊際影響已降至很低水平，技術迭代帶來的成本下降已成為推動行業發展的核心驅動力。行業政策擾動與技術迭代的不確定性正在逐步消除，未來行業格局將更加清晰穩定。4、全球光伏看中國，龍頭集中度持續提升至2019年底，中國光伏產業鏈各環節產能在全球占比均絕對領先，硅片環節占比最高達94%左右。毫無疑問，光伏最核心的技術在中國，最優秀的公司在中國。龍頭集中度有望持續提升。

5、光伏制造板塊業績表現較好，行業前景明朗上半年，受新冠疫情影響，國內外光伏市場需求偏淡，但在單晶替代多晶、組件集中度提高、雙面雙玻滲透率提升、逆變器加速出海等結構性趨勢之下，光伏制造板塊整體業績表現較好。硅片、組件、光伏玻璃、膠膜、逆變器等環節的頭部企業在上半年取得了較高的業績增速，電池片、背板等環節的業績表現相對偏弱。隨著各國對氣候問題重視度提高以及光伏發電經濟性的不斷提升，光伏行業未來發展前景越趨明朗，光伏終端需求有望在較長時間內呈現增長趨勢；從供給端看，未來產業鏈各環節的競爭格局以及技術發展趨勢值得重點關注。6、政策利好，帶來長期增長新動力

十四五涉及的方向比較多，光伏、風電、新能源汽車、人工智能、半導體、5G、軍工、生物醫藥、軟件等新興產業板塊。

光伏全球明年行業增長在35-40% 和以前不一樣的是，以前都是有大小年，現在前面一年好之后后面是可持續的，因為平價。整個行業原來是周期成長，接下來可能會是長期成長，對板塊的估值提升也很有幫助。

二、光伏重點關注標的1、硅片環節：隨著參與者的增加以及單晶硅片產能的大幅擴張，主要設備企業受益；后續單晶硅片供需漸趨寬松，隆基的競爭優勢依然明顯；隨著光伏裝機規模的增加，主要耗材金剛線和碳基復合材料的需求都有望持續增長，且競爭格局較好。重點標的：隆基股份、晶盛機電

2、硅料環節：短期新增供給有限，2020下半年到2021年有望維持供需整體偏緊的狀態；后續國內多晶硅產業有望迎來新一輪擴產浪潮，進口替代以及國內落后產能的替代將持續演繹。重點標的：通威股份

3、組件環節：組件競爭門檻可能提高，頭部企業有望形成品牌和成本優勢，未來頭部企業的市占份額將持續較快提升。光伏玻璃和膠膜競爭格局較好，未來受益于光伏需求持續增長，且玻璃環節受益于雙面雙玻組件滲透率的提升。重點標的：隆基股份、晶澳科技、福萊特、福斯特

4、電池片環節：受益于單晶PERC電池大規模擴產，電池設備企業業績表現較好，在電池片技術迭代較快的背景下，設備企業未來具有較好的發展前景；主要耗材導電銀漿有望逐步實現國產替代。重點標的：邁為股份、捷佳偉創、帝科股份

八哥觀點：

光伏替換傳統發電趨勢已勢不可擋，我個人認為可以深度參與這種變革，分一杯羹。