PCB在汽車電子中的應用
汽車電子可以分為兩大類：車體汽車電子控制裝臵和車載汽車電子裝臵。其中，車體汽車電子控制裝臵主要包括動力控制系統、安全控制系統和車身電子系統，車用PCB 中動力控制系統的需求量較大，對于新能源汽車而言表現更明顯；其次是車身電子系統，包括汽車照明、安全氣囊（SRS）、TMPS、電子儀表、自動空調、電動座椅、電動車窗、中控門鎖等，其中LED 照明對PCB 產品（金屬基板）需求較高；第三是安全控制系統，主要包括ADAS 等。
汽車電子產品分類（來源：Google）
預計單車PCB 用量大約是70 美金，如果假設全年新增汽車銷售量1 億，整個Auto PCB的市場規模大約是70 億美元，未來隨著新能源汽車逐漸普及以及ADAS 的滲透率逐漸提升，單車PCB的價值量將顯著提高，行業持續向好。
來源：AT&S、安信證券
Auto PCB 存在以下特點：
1）根據相關產業鏈調研，Auto PCB 仍然屬于勞動密集型產品，人工成本占總成本的20%
左右；
2）汽車行業對質量管控非常嚴格，認證周期較長，準入門檻非常高，頻繁更換廠商成本過
大，龍頭企業具備先發優勢：汽車廠商對于PCB 的可靠性以及環境適應性的要求非常嚴格，
一旦進入汽車供應鏈供貨商可以獲得長期且穩定的訂單，也從一定程度上為公司的盈利水平
提供了保障；
3）產業鏈調研數據顯示，目前汽車電子占比超過10%，單車PCB 價值量顯著提升。
消費電子/汽車/航空產品認證周期表（來源：TTM）
在車載PCB 領域，全球前5 名汽車PCB 制造商分別為敬鵬、TTM、CMK、Meiko 以及KCE。根據敬鵬2016 年年報，臺灣敬鵬位列第一，2016 年公司實現主營業務收入7.41 億美元，其中汽車PCB 板占比74%達5.48 億美元，專注汽車PCB 板，全球市場份額約為11.7%，其他PCB 廠也奮起直追，臺灣廠商中健鼎14Q1 公司汽車板業務占比13.2%，17Q1 占比21.4%，位居全臺第二，全球占比5%-6%；耀華在ADAS 領域節節高升（主要是ADAS 的長短距雷達板，今年有望實現倍數增長），汽車板業務占比首次超過30%。國內PCB 企業不甘落后，滬電股份表示在新產品方面，公司24GHz 汽車高頻雷達用PCB 產品以及新能源汽車電池管理系統（BMS）用PCB 產品已實現穩定供貨。根據公司公告，目前依頓電子的汽車業務占比由2016 年的27%上升至33%，公司的毛利率水平顯著提高也是系產品結構的調整，同時公司的募投項目也逐漸投產，均用來生產汽車板，未來業績值得期待。
全球領先汽車PCB廠商（來源：Bloomberg）
ADAS 滲透率逐漸提升，毫米波雷達加速發展
當無人駕駛持續不斷搶占頭條時，高級駕駛輔助系統ADAS 悄悄地掀起了一股變革浪潮，從根本上改變著傳統汽車的操控方式和用戶體驗。ADAS 屬于主動式安全技術的應用領域，分為安全性支持和舒適性支持兩種，但是一些系統聚集了這兩種功能。目前開發和利用ADAS 最大的動力還是來源各國政府對安全行車的要求越來越嚴格。歐洲，美國，日本等發達國家依據NCAP 對新車的ADAS 配臵進行了相關規定，一般要求ADAS 必須具備前部防碰撞（FCA）和車道偏離警告系統（LDW）。
ADAS主要功能介紹（來源：Bloomberg）
Strategy Analysis 最新相關報告指出，ADAS 成為汽車電子領域中增長最快的行業之一，預
計2014-2019 年的復合增長率達到19%。目前，日本、歐洲和美國新車ADAS 配臵比率顯
著提升，CMK 數據指出，2016 年日本新增汽車ADAS 的配臵比率高達40%，新興市場相對較低。JP Morgan 報告表明，目前ADAS 仍然處于第一和第二階段，ADAS 成本大約為100美元，在ADAS 第三階段，由于攝像頭數量的增加ADAS 的成本將上升至400 美金，未來隨著雷達技術的逐步成熟，ADAS 可以實現自動駕駛所需各類功能，成本也提升至550 美金。
智能駕駛技術分為3 個層次，分別為感知層、傳感認知層和執行層。目前主流的傳感器方案主要有三種，基于攝像頭的方案、毫米波雷達方案、激光雷達方案。毫米波雷達是ADAS 最核心的傳感器，相比于攝像頭和激光雷達，毫米波雷達是唯一不受天氣、光線影響的傳感器，而且，與攝像頭相比，毫米波雷達在速度和距離探測上擁有壓倒式的優勢。
智能駕駛汽車傳感器（資料來源：Shubbak、安信證券）
毫米波雷達通常是整套系統供應，MMIC 芯片和天線PCB 板是毫米波雷達的硬件核心，核
心技術由博世、大陸德爾福等零部件巨頭廠商掌控。其中雷達天線高頻PCB 板由Rogers(羅
杰斯)、Schweizer（施瓦茨，目前滬電股份持有公司19.74%股權）等少數公司掌握。毫米
波雷達的主流方案是微帶陣列，簡單而言就是在很小的PCB 的基板上集成天線陣列，需要
在較小的集成空間中保持天線足夠的信號強度，77GHz 雷達的大范圍運用將相應地加大高頻PCB 板的需求。它一般安臵在汽車車頭、前車燈下側、以及兩側門等位臵，每輛小轎車采用5~7 件，預計未來車用毫米波雷達的平均數量將持續高速增長，量與價的提升將為PCB 行業提供更大的發展空間。
博世LRR2、LRR3產品結構圖
（來源：BOSCH 官網、安信證券）
新能源汽車加速普及，PCB 行業再添催化劑
新能源汽車按照動力來源分為純電動汽車和混合動力汽車，即EV 和HEV，由于采用電力驅動，新能源汽車有別于傳統的內燃機結構。新能源汽車電子技術一般包括電池管理系統BMS、車載充電器、逆變器、整車控制器VCU/HCU、行人警示系統、DC/DC 等。作為新能源車的核心部件：電池管理、逆變器（電機控制）和整車控制器，必須具有極高的安全性和可靠性。在新能源汽車中，BMS 屬于核心部件，而PCB 板作為BMS 的基礎組成部分必將充分受益于新能源汽車的發展。根據相關產業鏈調研，新能源汽車中的PCB 單車價值量將顯著高于傳統汽車，Auto PCB龍頭企業迎風口。
2040 年法國、英國禁止燃油汽車的銷售，大眾汽車投資840 億美元生產電動車與電池。我國新能源汽車市場也迎來高速增長，中汽協最新數據顯示，8 月份新能源汽車產量為7.2 萬輛，環比增加22%，2017 年上半年，新能源汽車產量和銷量分別為21.2 萬輛和19.5 萬輛，同比增長19.7%和14.4%。其中，純電動汽車產量和銷量分別為17.5 萬輛和16 萬輛，同比增長30.4%和26.2%。如果新能源汽車相關政策沒有較大的調整，預計全年銷量在60~70 萬輛。
2015年-2017年8月我國新能源汽車產量（臺）（來源：中汽協）
PCB企業從消費電子到汽車電子的華麗升級
08 年金融危機后全球汽車工業格局發生巨變，全球汽車工業正加速在向中國轉移，中國的汽車產量與銷量已經連續 8 年排名世界第一。與消費電子邏輯類似，生產、研發本土化帶來的技術擴散+自主品牌不斷上揚將拉動本土供應鏈強勢崛起。本土優勢 PCB 廠商一方面在全球PCB產能持續東遷趁勢高速擴張，利用融資便利優勢紛紛擴產，規模上迅速做大，另一方面通過消費電子黃金十年的積累，在技術、制程、客戶、精益生產等方面準備就緒，漸趨完善。在消費電子中成長起來的大陸廠商，攜創新驅動和周期快速迭代的優勢切入汽車產業鏈降維打擊，過去幾年在汽車電子市場開拓順利，先后導入博世、哈曼、德爾福等一線 Tier 1 廠商，已開始涉足娛樂、導航、控制等較低門檻的汽車板產品，具備在彎道超車的實力。其中不少也將在本次2018深圳國際電路板采購展（CS Show）中亮相：
景旺電子（展位號：2E05）
公司產品包括雙面及多層剛性電路板、柔性電路板和金屬基電路板，是國內稀缺的PCB全品類覆蓋標的，盈利能力處于業內一線水平。目前公司的汽車板產品主要用于控制系統（變速箱、腳剎、按鈕、控制升降等）和車內娛樂系統，客戶包括海拉車燈、Bose、法雷奧、埃泰克、麥格納等。2016年公司通過日系汽車產品認證，正在逐步引進日系汽車客戶。在技術儲備方面，公司利用PCB全品類覆蓋能力，將各類技術互相整合促進，開發出適用于如汽車電子等高可靠性要求場合的高密度剛撓結合PCB、汽車雷達微波板、金屬基散熱型剛撓結合PCB等高端產品， FPC也已順利打入車載領域。目前公司整體下游汽車占比在20%左右，未來計劃提升到30%，持續深耕汽車板，看好公司利用其雄厚的研發能力分享汽車電子新動能。
奧士康（展位號：2F05）：
奧士康作為PCB領域全球百強企業，目前汽車電子在公司業務中占比多達25%。目前公司主要向汽車電子制造商提供先進技術、高可靠性的印刷電路板，應用范圍從車身控制、照明系統、駕駛輔助、碰撞規避或雷達系統等部件到信息娛樂系統，主要客戶包括起亞、現代、德賽西威等。
崇達（展位號：2F20）
崇達主要向市場提供從PCB概念設計到批量生產的一站式服務。面對未來汽車電子等下游行業的快速增長，崇達已逐步在該領域進行了戰略布局，目前服務的主要客戶有博世、航盛等。
（部分資料來源：安信證券、觀研天下、崇達、奧士康等，由CS Show整理編輯）
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